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    核心要點：

　　■ 2016年世界經(jīng)濟依然在低速增長的軌道之中徘徊。一方面，世界經(jīng)濟諸多領(lǐng)域復(fù)蘇乏力，如國際貿(mào)易持續(xù)低迷，國際直接投資活動有所回落，全球債務(wù)水平高位攀升，國際金融市場反復(fù)動蕩；另一方面，世界經(jīng)濟長達8年的調(diào)整，在部分領(lǐng)域有初見成效的跡象，如國際大宗商品價格觸底反彈，全球物價水平有所回升，發(fā)達經(jīng)濟體勞動市場有所改善。

　　■ 全球經(jīng)濟持續(xù)行進在低速增長軌道。與前幾年類似，2016年世界經(jīng)濟增速再次低于此前各主要國際組織的預(yù)期。國際貨幣基金組織預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2016年世界經(jīng)濟增長率為3.1%，比2015年的3.2%略有下降。其中，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速明顯回落，從2015年的2.1%下滑至2016年的1.6%，其中美國和歐元區(qū)各下降1.0個和0.3個百分點。

　　■ 世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的根源在于勞動生產(chǎn)率增長下降，這主要是由于全球投資不足和全要素生產(chǎn)率增長緩慢所致。美國金融危機以后，各國投資尤其是私人投資增速放緩，造成單位勞動使用的資本增長放慢，從而制約了勞動生產(chǎn)率的提升。

　　■ 2017年世界經(jīng)濟依然會在低速增長中緩慢復(fù)蘇。2016年10月國際貨幣基金組織預(yù)測，2017年按購買力平價（PPP）計算的世界經(jīng)濟增長率為3.4%。其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長率為1.8%，新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體為4.6%。亞洲新興與發(fā)展中經(jīng)濟體增長最快，經(jīng)濟增長率為6.3%。

　　2016年世界經(jīng)濟依然在低速增長的軌道之中徘徊。一方面，世界經(jīng)濟諸多領(lǐng)域復(fù)蘇乏力，如國際貿(mào)易持續(xù)低迷，國際直接投資活動有所回落，全球債務(wù)水平高位攀升，國際金融市場反復(fù)動蕩；另一方面，世界經(jīng)濟長達8年的調(diào)整，在部分領(lǐng)域有初見成效的跡象，如國際大宗商品價格觸底反彈，全球物價水平有所回升，發(fā)達經(jīng)濟體勞動市場有所改善。展望2017年，全球面臨勞動生產(chǎn)率增速下降、全球化進程受阻等諸多挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟仍將低速前行。

　　一、世界經(jīng)濟總體形勢

　　全球經(jīng)濟持續(xù)行進在低速增長軌道。與前幾年類似，2016年世界經(jīng)濟增速再次低于此前各主要國際組織的預(yù)期。國際貨幣基金組織預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2016年世界經(jīng)濟增長率為3.1%，比2015年的3.2%略有下降。其中，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速明顯回落，從2015年的2.1%下滑至2016年的1.6%，其中美國和歐元區(qū)各下降1.0個和0.3個百分點。比較而言，新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體則有望結(jié)束連續(xù)5年增速下跌的局面，從2015年的4.0%升至4.2%。其中印度繼續(xù)保持7%以上的增速，中國則保持了6.7%的中高速增長。

　　勞動市場走勢分化。2016年11月美國失業(yè)率為4.6%，為2007年8月以來最低。歐盟勞動力市場改善較為顯著，失業(yè)率從2013年7月10.9%的最高值下降到了2016年10月的8.3%，為7年來最低。新興經(jīng)濟體的勞動力市場表現(xiàn)差異較大。中國和俄羅斯的勞動力市場總體上比較穩(wěn)定，巴西和南非的就業(yè)狀況則出現(xiàn)惡化，失業(yè)率繼續(xù)高位攀升。

　　物價水平總體有所回升。在極度寬松的宏觀政策的作用下，多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體的物價上揚。2016年11月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比增長1.7%，扣除能源和食品后的核心CPI同比增長率為2.1%，后者已成為美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的依據(jù)之一。歐盟消費者價格調(diào)和指數(shù)（HICP）月度同比增長率從2015年的零左右提升至2016年10月的0.5%。俄羅斯、巴西和印度這幾個原本通貨膨脹比較嚴重的國家，2016年在控制通脹方面都取得了明顯成效，CPI同比增長率有不同程度的回落。中國的物價則相對比較穩(wěn)定，2016年11月CPI同比增長率為2.3%。

　　貿(mào)易增長依然步履蹣跚。世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)顯示，世界貨物出口總額從2014年第四季度開始出現(xiàn)負增長，至2015年第三季度，世界貨物出口總額同比增長率達到-15.4%，隨后開始收窄，至2016年9月同比增長率為-1.1%。世界貿(mào)易組織預(yù)計，2016年包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的全球貿(mào)易將增長1.7%。國際貿(mào)易持續(xù)低迷且日趨惡化，折射出貿(mào)易保護和“逆全球化”抬頭的趨勢。2015年全球新增貿(mào)易限制措施達到創(chuàng)紀錄的736項，排在前10位的國家占總數(shù)81%且均為二十國集團成員，而最大受限國是中國。

　　國際直接投資活動陰晴不定。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議數(shù)據(jù)顯示，2015年全球?qū)ν庵苯油顿Y流入額為1.76萬億美元，達到全球金融危機以來的最高值，同比增長了38%。2016年上半年全球?qū)ν庵苯油顿Y流入額下降5%，預(yù)計2016年全年將下降10%至15%。從各國投資政策出臺和投資協(xié)定簽署的情況來看，全球投資環(huán)境朝著更加自由化的方向發(fā)展。2015年10月至2016年10月，全球有50個國家和地區(qū)出臺了94個與對外直接投資相關(guān)的新政策，其中78%為投資促進措施，22%為投資限制措施。2016年9月，在中國杭州召開的二十國集團峰會通過了《二十國集團全球投資指導(dǎo)原則》，提出下一代國際投資政策的基本原則，為形成多邊投資規(guī)則框架奠定堅實基礎(chǔ)，這在國際投資領(lǐng)域具有里程碑意義。

　　全球公共債務(wù)總水平持續(xù)攀升。國際貨幣基金組織預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2016年發(fā)達經(jīng)濟體政府總債務(wù)與經(jīng)濟總量（GDP）之比為108.6%，較2015年上升3.2個百分點。其中，美國政府的總債務(wù)為20.09萬億美元，與經(jīng)濟總量之比為108.2%，較2015年上升3.1個百分點；歐元區(qū)政府債務(wù)水平有所回落，但希臘、意大利和西班牙等部分重債成員國的債務(wù)負擔持續(xù)加重。2016年新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體政府債務(wù)也有不同程度的上升，其債務(wù)水平盡管不高，但是債務(wù)風險亦不可忽視。

　　國際外匯市場反復(fù)動蕩。由于美聯(lián)儲推遲加息，美元指數(shù)在2016年前三個月出現(xiàn)快速下跌，10月又出現(xiàn)快速上漲。美元的劇烈震蕩導(dǎo)致其他主要貨幣基本上經(jīng)歷了年初大幅升值、年末大幅度貶值的過程。2016年年初到5月2日，歐元、日元和人民幣兌美元匯率分別升值了6.2%、13%和0.6%；從2016年5月3日到11月25日，歐元、日元和人民幣兌美元匯率又分別貶值了8.1%、6.0%和6.7%。新興經(jīng)濟體主要貨幣走勢與歐元、日元和人民幣基本一致。

　　國際大宗商品觸底反彈。2016年1月以現(xiàn)價美元計價的全球大宗商品價格指數(shù)同比下降16.9%，創(chuàng)2006年5月以來的最低點。其中，原油平均價格一度跌破30美元/桶，創(chuàng)2003年12月以來的最低點。此后，全球大宗商品價格觸底反彈，震蕩上行。2016年10月，以現(xiàn)價美元計價的全球大宗商品價格指數(shù)較1月上升12.1%。11月30日，石油輸出國組織（OPEC）成員國達成2008年以來首個減產(chǎn)協(xié)議，原油平均價格在12月中旬突破了52美元/桶，由此可見，原油價格正在進入低速攀升通道。

    二、世界經(jīng)濟面臨的主要挑戰(zhàn)

　　勞動生產(chǎn)率低水平增長。世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的根源在于勞動生產(chǎn)率增長下降，這主要是由于全球投資不足和全要素生產(chǎn)率增長緩慢所致。美國金融危機以后，各國投資尤其是私人投資增速放緩，造成單位勞動使用的資本增長放慢，從而制約了勞動生產(chǎn)率的提升。全要素生產(chǎn)率增長放緩則是由于技術(shù)進步對世界經(jīng)濟增長的促進作用減弱，特別是由于國際層面和各國內(nèi)部仍存在諸多阻礙技術(shù)進步和技術(shù)傳播的制度因素。為此，中國推動二十國集團杭州峰會制定了鼓勵創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)改革議程，出臺了一系列促進世界經(jīng)濟長期增長的措施，為實現(xiàn)世界經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇帶來了希望。

　　發(fā)達經(jīng)濟體資產(chǎn)市場泡沫膨脹。2016年以來，主要發(fā)達經(jīng)濟體的股市和房地產(chǎn)市場均在高位出現(xiàn)不同程度的上漲。2016年末，美國標準普爾500指數(shù)相對上年末上漲了11.0%。世界交易所聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，2016年9月紐約泛歐證券交易所集團股票市值為18.86萬億美元，已經(jīng)超過了金融危機前的最高市值。同時，美國等主要發(fā)達經(jīng)濟體房價持續(xù)上升。2016年9月，美國標準普爾20個大中城市房價指數(shù)為191.78，逼近2006年7月危機前206.5的最高點。

　　美元正成為世界經(jīng)濟不穩(wěn)定的來源。2016年12月，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點，目標區(qū)間為0.5%至0.75%的水平。市場普遍預(yù)測在2017年將加息3次。美聯(lián)儲加息將對世界經(jīng)濟尤其是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟帶來重大影響，通常在美聯(lián)儲加息的前一個季度，投資者會將資金大規(guī)模地撤出新興經(jīng)濟體，其撤資規(guī)模約為新興市場經(jīng)濟總量的3.5%。事實上，在此次加息前，隨著市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強，國際資本已開始大規(guī)模流向美國，導(dǎo)致美元指數(shù)迅速攀升，其他國家的貨幣尤其是新興經(jīng)濟體的貨幣大幅度貶值，并加重其債務(wù)負擔，對那些貨幣錯配嚴重的發(fā)展中國家打擊尤為巨大。這種狀況將由于美國經(jīng)濟的反復(fù)波動及加息預(yù)期的變化而反復(fù)出現(xiàn)，國際金融市場也因此而出現(xiàn)反復(fù)動蕩。

　　收入和財富差距拉大。當今，世界基尼系數(shù)達到0.7。全球的收入不平等達到了非常危險的程度。2014年世界上最富裕國家挪威的人均年國民收入達到10.3萬美元，最貧窮國家布隆迪的人均年國民收入僅為250美元，最富裕國家的人均國民收入是最貧窮國家的412倍。全球收入不平等既存在于國與國之間，也存在于一國內(nèi)部。美國1986年的基尼系數(shù)為0.37，2000年進一步上升到0.40，2012年又上升到了0.41。收入不平等導(dǎo)致社會財富日益集中。瑞士瑞信銀行的《全球財富報告2016》指出，世界上最富裕的1%的人擁有世界上50%的財富。不平等加劇不僅在部分國家內(nèi)部引起越來越嚴重的社會分裂和沖突，也是貿(mào)易保護主義升級和反全球化的重要根源之一。

　　經(jīng)濟全球化進程受阻。全球化進程主要表現(xiàn)在跨境資本流動、貿(mào)易、經(jīng)濟移民和數(shù)據(jù)共享等四個方面。近年來，數(shù)據(jù)和信息的跨境傳播增長較快，但跨境資本流動、貿(mào)易、經(jīng)濟移民的增長均十分緩慢。麥肯錫報告顯示，2011年至2015年期間跨境資本流量占全球經(jīng)濟總量的平均比例為5.4%，遠低于金融危機前的2007年的20.5%。世界貿(mào)易組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年世界貿(mào)易量較上年增長2.8%，貿(mào)易增速連續(xù)四年低于3%，并且連續(xù)四年低于世界經(jīng)濟增速；世界貿(mào)易額從2014年的19萬億美元大幅降至16.5萬億美元。2015年經(jīng)濟移民占全球人口的比例為3%，相對2000年僅提升了0.4個百分點。與此同時，英國公投脫歐、貿(mào)易投資保護措施頻頻出臺、貿(mào)易談判推動不力、貿(mào)易投資規(guī)則碎片化、特朗普當選美國總統(tǒng)、意大利公投失敗等現(xiàn)象的出現(xiàn)均給全球化進程增加了新的陰影。

　　三、2017年世界經(jīng)濟展望

　　2017年世界經(jīng)濟依然會在低速增長中緩慢復(fù)蘇。2016年10月國際貨幣基金組織預(yù)測，2017年按購買力平價（PPP）計算的世界經(jīng)濟增長率為3.4%。其中發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長率為1.8%，新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體為4.6%。亞洲新興與發(fā)展中經(jīng)濟體增長最快，經(jīng)濟增長率為6.3%。按市場匯率計算，2017年世界經(jīng)濟增長率為2.8%?？傮w來說，國際貨幣基金組織認為2017年的世界經(jīng)濟增長率會高于2016年。

　　我們預(yù)計，2017年世界經(jīng)濟增長形勢依然不容樂觀，按購買力平價計算的增長率約為3.0%，按市場匯率計算的增長率約為2.4%，低于國際貨幣基金組織和其他主要國際組織的預(yù)測。較低的預(yù)測主要反映了我們對世界經(jīng)濟潛在增長率下行、金融市場脆弱性加大、債務(wù)高位攀升、勞動生產(chǎn)率增長乏力、全球收入及財富分配惡化、美國政策調(diào)整、反全球化趨勢等問題的擔憂。全球經(jīng)濟治理需要繼續(xù)借助二十國集團平臺推進，同時各國應(yīng)加快國內(nèi)結(jié)構(gòu)改革，提振私人投資和勞動生產(chǎn)率增長。從經(jīng)濟學(xué)理論上看，對宏觀經(jīng)濟學(xué)的反思及統(tǒng)計方法的修正已經(jīng)提上議事議程，關(guān)于中央銀行重新定位等討論也在開展之中，理論的發(fā)展與創(chuàng)新將迎來新的歷史機遇。

　?。ㄗ髡撸簭堄钛?中國社會科學(xué)院中國特色社會主義理論體系研究中心特約研究員）