國債期貨引發(fā)跨機構(gòu)合作 首只債券對沖產(chǎn)品成立
導(dǎo)讀：分析人士表示，基金方作為特殊法人單位在期貨公司開立資管賬戶，并引入外部投資顧問參與，主導(dǎo)產(chǎn)品的設(shè)計和投資運作，這一合作模式在期貨資管領(lǐng)域尚屬首例，有望開創(chuàng)機構(gòu)投資者參與期貨資管業(yè)務(wù)的熱潮。對于特殊法人單位參與期貨資管業(yè)務(wù)的模式也是有益的嘗試。
國債期貨“重出江湖”，引發(fā)市場機構(gòu)投資者的參與熱情。8月14日，國內(nèi)首只引入國債期貨作為對沖工具的管理型產(chǎn)品獲得證監(jiān)會批復(fù)，完成備案。
期貨基金私募三方運作
上證報記者近日獲悉，青騅投資聯(lián)手國泰君安期貨[微博]推出的專項資管產(chǎn)品——青騅1號債券對沖專項資產(chǎn)管理計劃，已具備合同文件規(guī)定的成立條件，于2013年8月14日宣告成立，計劃規(guī)模共計3500萬，目前資金已募集完畢并到位。
據(jù)了解，該產(chǎn)品已獲得證監(jiān)會批復(fù)，完成正式備案。值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品涉及三方平臺，由多管理人聯(lián)合操作，基金方作為資產(chǎn)管理人，青騅投資公司作為投顧主要負責(zé)債券現(xiàn)貨交易策略，國泰君安期貨資管部門作為基金專戶資產(chǎn)委托人進行國債期貨的交易。
分析人士表示，基金方作為特殊法人單位在期貨公司開立資管賬戶，并引入外部投資顧問參與，主導(dǎo)產(chǎn)品的設(shè)計和投資運作，這一合作模式在期貨資管領(lǐng)域尚屬首例，有望開創(chuàng)機構(gòu)投資者參與期貨資管業(yè)務(wù)的熱潮。對于特殊法人單位參與期貨資管業(yè)務(wù)的模式也是有益的嘗試。
此外，由于期貨資管賬戶不能直接參與銀行間市場，而銀行間市場的債券持有量大約占70%以上。據(jù)悉，作為投顧方的青騅投資有多年債券投資經(jīng)驗，并且在持有現(xiàn)券方面具有優(yōu)勢。
引入量化對沖策略
“目前就等國債期貨上市參與交易，希望能在第一時間參與到國債期貨，分享債市發(fā)展帶來的豐厚收益”，青騅投資公司董事長張燁告訴上證報記者，“青騅1號”是一款投資于固定收益證券，引入國債期貨作為對沖工具的管理型產(chǎn)品，為國內(nèi)首批具備債券對沖產(chǎn)品。產(chǎn)品主要投資于債券現(xiàn)貨市場和國債期貨市場，運用包括對沖在內(nèi)的多種投資策略。
青騅投資公司固定收益部分析師孫志剛表示，目前，“青騅1號”投資策略主要包括套期保值、基差交易、跨期套利及收益率曲線套利四類。
作為首只完成備案的國債期貨資管產(chǎn)品，在國債期貨套利基礎(chǔ)上引入量化對沖策略?！澳壳耙延谐墒斓钠谪浧诂F(xiàn)套利，跨期套利算法交易策略，并通過量化產(chǎn)品的實踐檢驗，可以獲得穩(wěn)定的收益。國債期貨上市以后可以立即投入使用”，青騅投資公司副總裁張健稱，公司在量化對沖方面投入較大，已建立毫秒級程序化交易平臺，滿足各類高頻交易策略要求，可以直接對接國債期貨。
據(jù)悉，青騅投資此前于2012年4月通過華寶信托發(fā)行了“青騅量化對沖1期”，該產(chǎn)品是信托獲批股指期貨交易業(yè)務(wù)資格以來國內(nèi)第一支陽光私募發(fā)行的量化全對沖產(chǎn)品。
受利好的消息影響，鐵路基建概念股遭熱炒，備受資金追捧。鐵路基建概念股昨日吸入資金1.75億元，位居各板塊資金流入量之首。其中個股大秦鐵路貢獻最大，吸入資金1.53億元。
同時，7月份客貨運量也大大提振了市場對鐵路基建概念股的信心。據(jù)中國鐵路總公司數(shù)據(jù)顯示，7月份，國家鐵路客貨運量的同比環(huán)比實現(xiàn)雙增長。客運方面，7月份國家鐵路旅客發(fā)送量完成19634萬人次，比去年同期增長10.1%，與6月份環(huán)比增長2.5%。此外，今年3月，鐵路實行政企分開后，鐵路改革、建設(shè)和運營態(tài)勢良好，客運和貨運改革促進了客貨運輸全面增長，今年1月至7月，中國鐵路旅客發(fā)送量完成12.2億人次，同比增長10.9%。
有分析人士表示，目前鐵路基建投資正在穩(wěn)步上升，符合預(yù)期。2013年上半年鐵路固定資產(chǎn)投資實現(xiàn)2159.31億元，完成全年固定資產(chǎn)投資額度的33.22%。考慮到目前經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性較大，分析人士指出今年的鐵路計劃投資額的實現(xiàn)將為“穩(wěn)增長、保就業(yè)”提供重要支撐，由此預(yù)計下半年鐵路固定資產(chǎn)投資建設(shè)速度將有所提升。
對于后期投資，分析人士對鐵路基建平穩(wěn)增長有較強的信心，建議重點關(guān)注此概念股，半年報和可能的政策將是值得期待的催化劑。
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