19家高速平均毛利率超60% 10家涉足房地產(chǎn)
公眾長(zhǎng)久期盼的高速公路免費(fèi)，在今年的國(guó)慶節(jié)期間付諸施行。
然而這項(xiàng)政策在實(shí)施后卻出現(xiàn)了雜音。在一些人將諸多問題指向免費(fèi)政策的同時(shí)，另一個(gè)群體也集體“吐槽”。多家高速公路上市公司稱，國(guó)慶期間小型客車的免費(fèi)通行影響了其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
目前A股市場(chǎng)已有19家高速公路上市公司。這些大部分由地方政府實(shí)際控制的公司，旗下最核心的資產(chǎn)即是國(guó)內(nèi)多條優(yōu)質(zhì)高速公路和橋梁的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)。
仰仗征收過(guò)往車輛的通行費(fèi)，這19家公司在今年上半年制造出一份被稱作“暴利神話”的成績(jī)單——其平均毛利率高達(dá)61.76%。
如此高的利潤(rùn)率也帶來(lái)了壓力。“收費(fèi)公路行業(yè)受到前所未有政策與輿論壓力?！币患疑鲜泄驹谌ツ昴陥?bào)中如是分析其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
自去年開始，“多元化發(fā)展”被多家高速公路上市公司頻頻提為應(yīng)對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)”的策略。
目前，在19家高速公路上市公司中，已有近十家涉足了房地產(chǎn)行業(yè)。
毛利率創(chuàng)紀(jì)錄
今年上半年，19家上市高速公路平均毛利率為創(chuàng)紀(jì)錄的61.76%。目前只有上半年平均毛利率達(dá)72.17%的白酒業(yè)的利潤(rùn)能與高速公路“媲美”。
在19家A股上市的高速公路公司中，從里程看，山東高速以經(jīng)營(yíng)著1452公里的公路居首，其旗下有842公里的高速公路、64公路的一級(jí)公路以及546公里受托管理的高速公路。其后的寧滬高速、粵高速A的經(jīng)營(yíng)里程都超過(guò)了700公里。
經(jīng)營(yíng)里程較少的是東莞控股，其管理著莞深高速一期、二期、三期東城段及龍林高速等高速公路，總里程55.7公里。
這55.7公里的高速公路，去年的收費(fèi)車流量為4409萬(wàn)輛。東莞控股由此收入逾7億元的通行費(fèi)。
而全長(zhǎng)318公里的濟(jì)青高速公路，2011年和今年上半年分別向山東高速貢獻(xiàn)了23.49億元和11.08億元的通行費(fèi)收入。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，19家高速公路上市公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入206.67億元，凈利潤(rùn)62.45億元，同比增長(zhǎng)3.52%。
比起上述數(shù)據(jù)，高速公路上市公司的利潤(rùn)率更引人矚目。據(jù)金融證券數(shù)據(jù)公司W(wǎng)ind統(tǒng)計(jì)，今年上半年，19家上市高速公路公司的平均毛利潤(rùn)率為創(chuàng)紀(jì)錄的61.76%。此前的2011年和2010年，該數(shù)據(jù)也保持在58.67%和59.14%的高水準(zhǔn)。
具體到單個(gè)公司來(lái)看，今年上半年，經(jīng)營(yíng)著重慶市內(nèi)“三橋一路”的重慶路橋毛利率最高，為87.76%；吉林高速、福建高速和湖南投資的毛利率均超過(guò)了70%。19家公司中，只有廣西的五洲交通和粵高速A的毛利率低于50%。
2012年中報(bào)顯示，今年上半年，五洲交通的通行費(fèi)收入為4.65億元，成本為1.27億元，利潤(rùn)率為72.63%，超過(guò)同期其旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)61.08%的利潤(rùn)率；而龍江交通去年年報(bào)中的數(shù)字顯示，其“公路開發(fā)建設(shè)管理”的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為45.86%，同期其另一塊主營(yíng)業(yè)務(wù)“出租營(yíng)運(yùn)”利潤(rùn)率為34.24%——許久以來(lái)，房地產(chǎn)與出租營(yíng)運(yùn)被輿論視為暴利行業(yè)。
目前，僅有今年上半年平均毛利率達(dá)72.17%的白酒行業(yè)的利潤(rùn)堪與高速公路“媲美”。鑒于高速公路的高利潤(rùn)率，有媒體甚至將那些區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯的高速公路比作“下金蛋的雞”。
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