海通證券：下半年重點(diǎn)把握四條投資主線
⊙記者 錢曉涵
海通證券中期投資策略報(bào)告會(huì)昨日在鄭州舉行。著眼2012年下半年，海通證券認(rèn)為，下半年A股市場(chǎng)將迎來(lái)向上行情。建議優(yōu)先配置政策受益的鐵路設(shè)備、工程機(jī)械、節(jié)能環(huán)保板塊，以及受益制度變革的非銀金融板塊。
市場(chǎng)策略方面，海通證券將下半年行情形象地比喻為“風(fēng)漸起，心隨幡動(dòng)”。第一陣風(fēng)，為“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策望驅(qū)動(dòng)投資時(shí)鐘轉(zhuǎn)動(dòng)。隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策推進(jìn)，投資時(shí)鐘有望從衰退后期步入弱復(fù)蘇階段，估值和盈利由之前的“一升一降”變?yōu)椤半p升”。
第二陣風(fēng)，制度變革有望吸引資產(chǎn)配置傾向股市。不斷推進(jìn)的金融改革強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體，突出資本市場(chǎng)的直接融資功能，資本市場(chǎng)自身制度建設(shè)有助增強(qiáng)股市投資功能。房?jī)r(jià)、藝術(shù)品價(jià)格過(guò)去漲幅巨大，在地產(chǎn)被限購(gòu)、藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)疲態(tài)下，制度改革有望吸引大類資產(chǎn)配置傾向股市。
行業(yè)配置上，海通證券更看好二線藍(lán)籌，建議投資者下半年主要把握四條主線。第一條主線，政策驅(qū)動(dòng)的鐵路設(shè)備、工程機(jī)械、節(jié)能環(huán)保。
第二條主線，周期波動(dòng)中從早企穩(wěn)到早回升的早周期行業(yè)。1－5月以地產(chǎn)、汽車為代表的早周期景氣逐步觸底，優(yōu)于中游制造，但只是早企穩(wěn)，下半年開始地產(chǎn)、汽車銷量增速望跟隨M1同比回升步入早回升。
第三條主線，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向的旅游、醫(yī)療服務(wù)。過(guò)去20年城鎮(zhèn)化加速居民消費(fèi)從生活用品的基本消費(fèi)走向耐用品的舒適消費(fèi)，未來(lái)將走向服務(wù)的享受消費(fèi)。旅游受益于消費(fèi)升級(jí)和新婚旅游增長(zhǎng)，醫(yī)療服務(wù)受益于政策支持和老年化加速。
第四條主線，制度變革刺激的非銀金融。新三板擴(kuò)容二季度末有望迎來(lái)政策時(shí)間窗口，券商、園區(qū)類地產(chǎn)直接受益。深圳前海建設(shè)步入加速期，政策細(xì)則望驅(qū)動(dòng)當(dāng)?shù)亟鹑?、地產(chǎn)。
（錢曉涵）
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