方正證券：超賣醞釀技術(shù)反彈 但空間有限
A股市場分析：
周三市場繼續(xù)回落，最終大盤以下跌28.65點收盤，跌幅為1.21%，報收于2346.19點。當(dāng)日，兩市總成交量為1347.5億元，較上一交易日減少86.6億元。收盤時，兩市共10只股票漲停，1只跌停，跌幅超過大盤跌幅的個股占當(dāng)日開市家數(shù)的51.19%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周三僅陶瓷板塊略微收紅，其余板塊悉數(shù)下跌，其中跌幅相對較小的板塊主要有紡織、家電、公路橋梁、交通運輸、生物制藥、飛機制造等；而跌幅居前的板塊主要有造船、傳媒娛樂、水泥、水利、多晶硅、石油、云計算、稀土永磁、農(nóng)藥化肥、金融、儀器儀表等。
盡管部分股票較為活躍，但這并未止住市場頹勢，周三指數(shù)已經(jīng)逼近半年線附近，短短幾個交易日已重挫逾百點。在市場下跌初期，主要緣于技術(shù)調(diào)整和4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，但隨著政策面的放松，我們認為這并不會給市場帶來持續(xù)下行壓力。但近日希臘局勢惡化，這大大的增加了全球經(jīng)濟以及資本市場的不確定性，對于A股市場而言，所面臨的系統(tǒng)系風(fēng)險也驟然增加，因此這一問題不但是影響當(dāng)前市場走勢的關(guān)鍵因素，同時也是影響未來市場走勢的關(guān)鍵因素。16日下午，據(jù)彭博報道，德國總理默克爾和法國總統(tǒng)奧朗德稱，只要希臘人民堅持留在歐元區(qū)所要求的緊縮措施，兩國將考慮刺激希臘經(jīng)濟增長的措施，這說明希臘問題存在轉(zhuǎn)機的可能性，這將對短線市場起到刺激作用，但中期而言，何去何從目前還尚難蓋棺定論，這將抑制市場反彈高度，建議反彈減倉觀望。
外盤評述：
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，但受到希臘問題的影響，美股小幅下跌。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升1.1%，好于0.6%的市場預(yù)期。同時，作為決定經(jīng)濟恢復(fù)的重要指標(biāo)，美國4月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.6%，前值下降0.5%，而同比上升5.8%。美國4月新屋開工年化環(huán)比增長2.6%，新屋開工總數(shù)年化為71.7萬戶，預(yù)期為68.30萬戶，與去年同期相比，美國4月新屋開工大幅上揚了近30%。但是，美國4月營建許可下滑7.0%，總數(shù)年化為71.5萬戶，不及預(yù)期的73.0萬戶。此外，美聯(lián)儲會議紀要顯示，未來幾個季度，政府部門將對經(jīng)濟增長構(gòu)成拖累，美國財政狀況將是個較大的風(fēng)險。希臘方面，歐洲央行稱，因為一些希臘銀行未能成功進行資本重組，歐洲央行已經(jīng)停止了對這些資本已經(jīng)耗盡的銀行的貨幣政策操作。此外，希臘銀行出現(xiàn)“擠兌”現(xiàn)象，由于擔(dān)心希臘退出歐元區(qū)后恢復(fù)使用舊貨幣德拉克馬大幅貶值，僅14日一日，希臘儲戶從本地銀行提取的存款規(guī)模達7億歐元。受到希臘問題影響，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌33.45點，收于12,598.55點，跌幅為0.26%；納斯達克綜合指數(shù)下跌19.72點，收于2,874.04點，跌幅為0.68%；標(biāo)準普爾500指數(shù)下跌5.85點，收于1,324.81點，跌幅為0.44%。
操作策略：
周三大盤在指標(biāo)股拖累下震蕩盤跌，也如所預(yù)期考驗了半年線支撐，內(nèi)憂外患是導(dǎo)致近期大盤連續(xù)下跌的主因，兩市總成交量減少，表明場外資金繼續(xù)觀望，場內(nèi)資金繼續(xù)多殺多，信心不足是關(guān)鍵。從技術(shù)上看，昨大盤受壓于30日均線，不但沒有回補前一交易日留下的缺口，而且繼續(xù)大幅調(diào)整，市場弱勢形態(tài)明顯，但由于大盤連續(xù)下挫，偏離5日均線較遠，超賣現(xiàn)象非常嚴重，再度下挫并跌破半年線后，大盤短線將出現(xiàn)技術(shù)性反彈。昨央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月外匯占款較3月減少605億，為今年以來首次負增長，我們測算4月大約有2295億熱錢流出，這也是上周末央行下調(diào)存準率主要因素之一，去年四季度外匯占款曾連續(xù)三個月負增長，導(dǎo)致大盤一路跌至2132點，從近期美元走強、人民幣匯率大幅回落及港股表現(xiàn)看，熱錢流出還在加速，對A股市場負面影響依舊不容忽視。昨國務(wù)院研究確定促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費政策措施，決定安排財政補貼363億元，這表明在經(jīng)濟回落超預(yù)期，而貨幣政策難大幅放松之際，通過加大積極財政政策刺激消費以達到穩(wěn)增長目的。我們依舊認為，目前大盤仍難有系統(tǒng)性機會，但穩(wěn)增長的積極財政政策不斷帶來結(jié)構(gòu)性機會。由于大盤連續(xù)下挫已嚴重超賣，短線將醞釀技術(shù)性超跌反彈，但空間有限，個股因消息與估值而分化加大。操作上，控制好倉位，不追漲，輕倉者逢低關(guān)注家電、乘用車、旅游及低價補漲股交易性機會，重倉者逢高減持高估值股及垃圾股。
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