2013-04-26 09:00:00 來源:虎嗅網
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...... 前面，我講了中國各級政府對小額貸款行業(yè)的過度而且愚蠢的監(jiān)管。我認為，這些監(jiān)管正在窒息這個行業(yè)的成長。
下面，我回答大家的第一個問題，中國的影子銀行究竟在哪里？我的回答是，中國最大的影子銀行是信托投資公司，和銀行的千奇百怪的理財產品。這是金融體系中最大的風險。而小額貸款公司和民間借貸實在是小打小鬧，不值得一提。
據一項統計，中國的信托資產規(guī)模在2008年底只有1.2萬億。2011年底它幾乎上升到5萬億。今年6月末，它又漲到5.54萬億。這個速度大大超過整個金融系統資產的增長速度。銀信合作和銀行發(fā)行的理財產品實際上也是把資金從左口袋轉到右口袋，變相提高利率。
為什么如此猖獗？？原因就在于利率管制。人民銀行給老百姓定的存款利率太低（遠低于通脹），然后，銀行即使再加了3－4個百分點的利差（雖然這個利差太大，反映了銀行的低效率和暴利）之后的放款利率相應地還是太低。所以全國正規(guī)市場的資金價格太低，貸款需求被人為地刺激起來了，連低效率的項目也可以依靠貸款并有利可圖。國有企業(yè)的爛項目和有關系的民營企業(yè)的投機項目占用了大量信貸資金。那么，普羅大眾只剩下三條路：付高息，走歪門，或者受饑餓。
付高息和走歪門當然主要是指信托公司和銀信合作。相比較，小額貸款公司和典當行的所有貸款加起來，不超過6000億元，相當于信托資產的九分之一以下。而且，小額貸款公司和典當行的信貸資金基本上是股東的自有資金，放款決策也分散在6000多家單位，這跟危險的銀信合作完全不一樣。銀信合作使用的是"別人的錢"，爽多了，杠桿高多了，投資決策集中多了，風險也就大多了。
問題2：長期以來，政府一直鼓勵銀行支持中小企業(yè)。但是，為什么越是鼓勵，中小企業(yè)的日子越艱難？
張化橋答：是啊！我也納悶。我看問題在制度。銀行高級經理們也是人，他們犯不著把中小企業(yè)貸款太當一回事，自找麻煩。如果我當行長，我也是一樣。銀行的成本結構，內部程序和態(tài)度很不適合于做中小企業(yè)貸款。當然，有些好銀行（比如招商銀行和民生銀行等）是例外。但是， 大家不要指望銀行大力推行中小企業(yè)貸款。
我覺得他們應該做批發(fā)業(yè)務，把資金批發(fā)給小額貸款公司，消費信貸公司，典當公司，租賃公司，農商行，等等。法規(guī)不允許的，修改法規(guī)就行了，不要作繭自縛。我們的很多法規(guī)是沒有經驗的官僚們拍腦袋弄出來的。雖然它們禍國殃民，但是修改起來還挺難的。
問題3：聽說很多小貸公司出了問題，政府決心加強監(jiān)管。你怎么看？
張化橋答：我一聽監(jiān)管，就頭疼。小額貸款公司和典當行的股東們基本上是拿自己的錢放款。你監(jiān)管部門在那里著什么急呢？股東資金的比例高，負債率低，有什么風險？出了問題，也只是茶杯里的風暴。領導們應該把時間和精力放到刀刃上。我認為，銀信合作只是一個大毒瘤，但根源在利率管制。你解除了利率管制，毒瘤自然消失。
問題4：聽說中國的影子銀行的資金出路中進入房地產領域的比重很高。你怎么看？
張化橋答：房地產行業(yè)有什么不好？這是合理合法的生意。他們?yōu)榍f萬龍的傳人蓋房子，何罪之有？政府今天把它當經濟的支柱，明天當罪人。我覺得很奇怪。
問題5：回頭看中國的這三十年，貧富差距拉大了。根源在哪里？
張化橋答：除了貪污腐敗以外，根源在
?。?）利率管制等于存款人大大地補貼了一部分用信貸資金的人。
（2）政府對股市的發(fā)行通道的強勢管制和審批也變成了大眾補貼上市公司和大股東們（加PE）。
?。?）房地產的升浪是低利率和由此產生的信貸膨脹的產物。而信貸資源的分配不均惡化了財富不均。
