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　　時(shí)隔5年，A股終于又出現(xiàn)了退市公司。昨天晚上，深交所對外證實(shí)，*ST炎黃、*ST創(chuàng)智股票恢復(fù)上市申請事項(xiàng)未獲得審議通過，將終止上市。而有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年底至今的5年間，A股還沒有出現(xiàn)一家因監(jiān)管規(guī)則而退市的上市公司。迄今為止，最近一家退市的上市公司還是2007年12月退市的*ST聯(lián)誼。

　　觸及“連續(xù)3年虧損”紅線

　　兩家即將退市的公司都是因?yàn)橛|及了“連續(xù)3年虧損”的退市紅線。 *ST炎黃因2003年、2004年、2005年連續(xù)三年虧損，根據(jù)中國證監(jiān)會和深交所相關(guān)規(guī)定， 自2006年5月15日起暫停上市。*ST創(chuàng)智2004年、2005年、2006年連續(xù)三年虧損，自2007年5月24日起暫停上市。

　　據(jù)了解，2007年，*ST炎黃在規(guī)定期限內(nèi)刊登了2006年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)利潤73.42萬元，上市公司曾向深交所提出了股票恢復(fù)上市申請。但經(jīng)交易所認(rèn)定，*ST炎黃2006年度存在未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易、虛增物流代理收入、虛增債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等違法行為，并通過虛增利潤使公司2006年由虧損變?yōu)橛?。最終，*ST炎黃股票恢復(fù)上市申請事項(xiàng)未獲得審議通過。

　　而*ST創(chuàng)智自2009年以來沒有任何營業(yè)收入，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大問題。深交所上市委員會審議認(rèn)為，公司無業(yè)務(wù)收入，無持續(xù)經(jīng)營能力。根據(jù)《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》第14章的相關(guān)規(guī)定，公司股票恢復(fù)上市申請事項(xiàng)也未獲得審議通過。

　　投資者仍有轉(zhuǎn)讓渠道

　　昨天，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，為投資者在退市前提供必要的交易機(jī)會，根據(jù)兩市近期發(fā)布的退市配套政策，*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司股票應(yīng)在交易所作出股票終止上市決定后五個(gè)交易日屆滿的次一交易日起，進(jìn)入退市整理板進(jìn)行交易。

　　進(jìn)入退市整理板后，公司股票的簡稱將后綴“退”字，但交易時(shí)間、10%的日漲跌幅限制、買賣申報(bào)、買賣委托、競價(jià)等均與目前主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有交易模式相同。鑒于退市整理期30個(gè)交易日的期限，為保障投資者最后的交易機(jī)會，退市整理期間原則上股票不停牌。如因特殊原因需要全天停牌的，累計(jì)停牌天數(shù)不可超過5個(gè)交易日。

　　由于明年元旦假期的原因，1月4日起兩市“退市整理期”的設(shè)置開始運(yùn)行。30個(gè)交易日意味著，手中還持有這兩只退市公司股票的投資者最多能交易到2月份。

　　*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司退市后的去向是什么？其股票是否還可以轉(zhuǎn)讓？據(jù)了解，*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司在退市整理期屆滿后四十五個(gè)交易日內(nèi)，可進(jìn)入全國性場外交易市場或其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。這樣，持有這兩家退市公司股票的投資者仍然有轉(zhuǎn)讓的渠道。

　　退市將越來越常態(tài)化

　　“隨著我國證券市場的不斷發(fā)展成熟，市場化程度的不斷加深，上市公司退市現(xiàn)象也將越來越常態(tài)化。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，我國證券市場于本世紀(jì)初開始實(shí)施上市公司退市制度 。至2011年，滬深交易所已依法終止了45家公司股票上市。本次*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩家公司退市，是延續(xù)原有退市制度下的正常退市。

　　從2008年開始，A股市場隨著借殼重組的盛行，ST類上市公司無一退市的“神話”一度上演，每到歲末年初，總有一些垃圾股借重組故事上演“烏鴉變鳳凰”的傳奇，而且一些已經(jīng)被暫停上市的公司也屢屢獲救，重返A(chǔ)股市場。但是在國際成熟資本市場，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國納斯達(dá)克每年大約有8%的公司退市，而美國紐約證券交易所的退市率為6%。2009年紐約交易所新上市公司94家，退市212家。業(yè)內(nèi)專家和投資者都呼吁股市“有生有死”、上市公司“有進(jìn)有退”，因?yàn)檫@才是一種正常的股市新陳代謝。

　　今年以來，監(jiān)管層重新梳理了兩市的退市制度，使ST類垃圾股價(jià)值回歸，股價(jià)出現(xiàn)了大幅下挫，投資者開始規(guī)避此類股票。據(jù)深交所表示，這在一定程度上抑制了績差股、“殼資源”的炒作，實(shí)現(xiàn)了公司價(jià)值的合理回歸，投資者和市場各方應(yīng)從大局、從長遠(yuǎn)的角度正確認(rèn)識，理性對待。