QE4難阻A股冬眠 反彈要靠自身推動(dòng)力
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當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)宣布，0-0.25%的超低利率在失業(yè)率高于6.5%以及未來一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過2.5%的情況下將保持不變，并推出QE4，每月新購(gòu)買450億美元國(guó)債替代扭曲操作，加上QE3美聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)購(gòu)買額為850億美元。受此消息影響，美國(guó)三大股指一度拉升。然而，新一輪的量化寬松并沒有打動(dòng)中國(guó)A股，昨日A股股指仍出現(xiàn)回調(diào)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，A股的反彈還要靠自身的推動(dòng)力，在反彈了近150點(diǎn)之后，A股當(dāng)前需要的是調(diào)整
美股尾盤“嚇跌”
QE4正式推出的消息并沒有出乎市場(chǎng)意料，但美股三大股指還是很“給面子”地拉升，然而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的警告卻令股指的上漲沒能堅(jiān)持到最后。
伯南克是在當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日下午召開的新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)出警告的：“我們無法消除財(cái)政懸崖的全部影響，這個(gè)影響太大以至于我們無法應(yīng)對(duì)?！倍饲?，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)剛宣布推出第四輪量化寬松貨幣政策(QE4).
出于對(duì)財(cái)政懸崖問題的擔(dān)憂，美國(guó)三大股指當(dāng)日收盤漲跌不一。截至12月12日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.99點(diǎn)，跌幅為0.02%，收于13245.45點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌8.49點(diǎn)，跌幅為0.28%，收于3013.81點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲0.64點(diǎn)，漲幅為0.04%，收于1428.48點(diǎn)。
BMT Asset Management公司投資組合經(jīng)理人奇普·柯布在談及財(cái)政懸崖時(shí)表示：“投資者們正在努力搞清楚財(cái)政懸崖到底意味著什么，但我想市場(chǎng)還是不明白，至少現(xiàn)在市場(chǎng)仍然明顯地緊盯著1月1日及其含義?！?/font>
A股無動(dòng)于衷
QE4對(duì)于資本市場(chǎng)的提振程度究竟有多大？對(duì)此，海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師曹陽(yáng)不以為然。
“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)提振相當(dāng)有限?！辈荜?yáng)認(rèn)為，“一方面，短期財(cái)政懸崖壓制市場(chǎng)情緒、意大利選舉使得歐債前景不明；另一方面，市場(chǎng)交易員對(duì)于寬松政策存在理性預(yù)期，較多的信息已經(jīng)‘pirce in’(在價(jià)格中體現(xiàn))，因此政策再寬松，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格提振也是有限的。”
聯(lián)系到中國(guó)A股，信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則認(rèn)為：“美聯(lián)儲(chǔ)推出第四輪量化寬松，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是有一定刺激作用，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇當(dāng)中，這樣也會(huì)對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生一定的帶動(dòng)作用。周邊市場(chǎng)如果出現(xiàn)上漲的話，對(duì)A股應(yīng)該是有利好作用的，但是從以往經(jīng)驗(yàn)來看，這種利好的作用并不是特別明顯，也就是說，A股市場(chǎng)的上漲還是要看自身的推動(dòng)力，外部的力量相對(duì)來講效果是有限的。”
國(guó)泰君安宏觀分析師姜超指出，受QE4影響較大的主要是美元指數(shù)、抵押貸款利率、國(guó)債收益率。從而道出了A股昨日表現(xiàn)無動(dòng)于衷的原因。
截至12月13日收盤，上證綜指報(bào)2061.48點(diǎn)，下跌21.25點(diǎn)，跌幅為1.02%，成交522億元；深證成指報(bào)8171.35點(diǎn)，下跌74.71點(diǎn)，跌幅為0.91%，成交460億元。值得關(guān)注的是，QE4雖然帶動(dòng)國(guó)際金價(jià)和油價(jià)上漲，但并沒有給A股的有色金屬板塊帶來上漲的動(dòng)力，反而激發(fā)了有色等資源類板塊大量的獲利回吐盤，板塊方面，有色金屬板塊跌幅位列第一。
進(jìn)入休整期
值得注意的是，12月13日除了A股和H股外，亞洲主要市場(chǎng)股市紛紛收高。其中，日本股市強(qiáng)勢(shì)上攻，日經(jīng)指數(shù)收盤站上9700點(diǎn)關(guān)口，為4月上旬以來首次收復(fù)該點(diǎn)位，最終收盤漲1.68%，報(bào)9742.73點(diǎn)；韓國(guó)首爾股市綜合指數(shù)上漲27.33點(diǎn)，收于2002.77點(diǎn)，漲幅為1.38%；中國(guó)臺(tái)北股市加權(quán)指數(shù)上漲66.90點(diǎn)，漲幅為0.87%，報(bào)7757.09點(diǎn)。
對(duì)于A股的再一次“掉隊(duì)”，大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是A股在前期連漲后必要的回調(diào)?！癆股未來一段時(shí)間還有風(fēng)險(xiǎn)待釋放，目前還不是加倉(cāng)的時(shí)候?！?申銀萬國(guó)分析師王勝認(rèn)為，“首先，數(shù)據(jù)幻覺會(huì)完全消失，明年1月份將公布今年12月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大概率會(huì)開始下滑；其次，美國(guó)的財(cái)政懸崖會(huì)逐步發(fā)酵；再次，10月31日推遲的創(chuàng)業(yè)板解禁會(huì)逐步釋放出來；最后，年前居民的資金需求增加，導(dǎo)致資金進(jìn)一步緊張。同時(shí)，隨著年末壞賬預(yù)期提升和可能出現(xiàn)的銀行配股，銀行股也可能會(huì)下跌?！?/font>
“市場(chǎng)在上周的快速上漲后進(jìn)入休整期，不過短期均線仍處多頭排列?！眹?guó)金證券財(cái)富管理中心分析師馬晉建議投資者，“考慮到板塊輪動(dòng)速度加快，部分個(gè)股補(bǔ)漲但機(jī)會(huì)較難把握，可適度獲利了結(jié)，等待市場(chǎng)重新轉(zhuǎn)強(qiáng)?！?/font>
受益人民幣升值造紙股遭熱炒
12月13日午后，受到美國(guó)再次推出新一輪量化寬松貨幣政策(QE4)以及人民幣繼續(xù)升值的刺激，造紙板塊突然快速?zèng)_高。截至當(dāng)日收盤，景興紙業(yè)(002067)漲停，齊峰股份(002521)漲3.41%，冠豪高新(600433)漲3.33%，太陽(yáng)紙業(yè)(002078)漲2.72%，晨鳴紙業(yè)(000488)漲2.12%，恒豐紙業(yè)(600356)漲1.95%，民豐特紙(600235)漲1.66%，板塊個(gè)股全線飄紅，位居行業(yè)漲幅榜首位。
近期，受海外貨幣持續(xù)寬松、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)等因素影響，人民幣持續(xù)升值。美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日宣布擴(kuò)大量化寬松的貨幣政策，推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。但美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)并沒有超過市場(chǎng)預(yù)期，因此雖然隔夜國(guó)際匯市非美貨幣普遍上漲，但12月13日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)卻小幅下跌。12月13日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2887，較前一交易日小幅下跌4個(gè)基點(diǎn)。但QE4引發(fā)人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，昨日人民幣即期匯價(jià)仍較前一交易日大漲189個(gè)基點(diǎn)，漲幅為0.3%，收?qǐng)?bào)6.2329.
分析人士認(rèn)為，人民幣對(duì)美元升值，最先受益的便是造紙行業(yè)。由于中國(guó)是一個(gè)少林的國(guó)家，且國(guó)內(nèi)廢紙的利用率并不高，這就使得中國(guó)成為全球最大的紙漿進(jìn)口國(guó)，而造紙行業(yè)也成為中國(guó)第三大用匯行業(yè)，目前國(guó)內(nèi)紙漿70%依靠進(jìn)口。而隨著人民幣升值，將從進(jìn)口原材料成本下降、產(chǎn)品出口匯率損失減少兩個(gè)方面對(duì)造紙行業(yè)產(chǎn)生影響，高檔紙業(yè)受到的積極影響更大。
昨日，造紙印刷板塊吸引近1.03億元主力資金凈流入，是兩市資金流入第二大板塊，僅次于房地產(chǎn)板塊。從景興紙業(yè)等個(gè)股的表現(xiàn)可以看出，買入資金明顯強(qiáng)于賣出，不過多為游資參與炒作。景興紙業(yè)昨日吸引資金凈流入8739萬元。
不過，有分析師指出，盡管人民幣升值帶來交易性機(jī)會(huì)，但在用紙需求沒有明顯回升情況下，箱板紙類公司更為安全。東方證券研究員鄭愷認(rèn)為，箱板紙漲價(jià)源自廢紙價(jià)格企穩(wěn)反彈，第四季度因進(jìn)入需求旺季，在提價(jià)預(yù)期下，預(yù)計(jì)下游也將會(huì)積極備貨，因此行業(yè)10月份出貨好轉(zhuǎn)有望可以持續(xù)。
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