人民日?qǐng)?bào)：?jiǎn)T工持股能否穩(wěn)定股市信心
新疆廣匯能源股份有限公司員工陳君最近拿出45萬(wàn)元積蓄，投資在上交所掛牌的廣匯能源股票。同時(shí)，他還能按1 1的比例獲得45萬(wàn)元的融資。也就是說(shuō)，陳君將以90萬(wàn)元投資于自己所在公司的股票。
當(dāng)然，陳君并不是自己直接購(gòu)買(mǎi)這部分股票。他所參與的，是最近在股市上頗受關(guān)注的廣匯能源員工持股計(jì)劃，即“宏廣定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”。據(jù)廣匯能源董事長(zhǎng)尚繼強(qiáng)介紹，該計(jì)劃主要是通過(guò)第三方定向資產(chǎn)管理方式，本著自愿加入、量力而行、鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有的原則，由控股股東及公司員工共同參加，長(zhǎng)期持有公司股票。目前吸引公司員工2215人參與，已向市場(chǎng)投放6.3億元，該計(jì)劃最終投入金額不低于10億元買(mǎi)入廣匯能源股票。
今年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在目前A股市場(chǎng)乏力的背景下，員工持股計(jì)劃能夠發(fā)揮吸引增量資金，穩(wěn)定市場(chǎng)信心的作用。
確立長(zhǎng)期持有原則，防止內(nèi)幕交易和短線進(jìn)出
相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的普通投資者，上市公司控股股東及其一致行動(dòng)人無(wú)疑對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展有更清晰的了解。他們直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票，其信息優(yōu)勢(shì)會(huì)不會(huì)造成不公平交易？不少投資者對(duì)此懷有疑問(wèn)。
尚繼強(qiáng)說(shuō)，廣匯推出員工持股計(jì)劃主要是著眼于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，通過(guò)員工持股強(qiáng)化員工激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)員工對(duì)公司管理的參與度。他認(rèn)為，這個(gè)計(jì)劃能夠成功推出，得益于兩個(gè)因素。一是今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，股票估值水平處于相對(duì)低位；二是公司及控股股東對(duì)未來(lái)發(fā)展有信心。
自2002年起，廣匯堅(jiān)持能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略，陸續(xù)剝離了房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，在能源領(lǐng)域不斷加大投資力度。通過(guò)10年努力，多個(gè)項(xiàng)目已竣工投產(chǎn)或?qū)⒃诮衲陜?nèi)投產(chǎn)，有些項(xiàng)目已初見(jiàn)效益。這些項(xiàng)目的進(jìn)展?fàn)顩r，公司都已經(jīng)及時(shí)公告。對(duì)于公司投資價(jià)值，投資者可以根據(jù)自己的分析做出判斷。從公司及控股股東的角度，則是基于這些信息，對(duì)廣匯能源未來(lái)發(fā)展前景抱有堅(jiān)定信心。因此，對(duì)于所有投資者來(lái)說(shuō)，信息是對(duì)稱(chēng)和公平的。
此外，為了防止內(nèi)幕交易和短線進(jìn)出，此次計(jì)劃也確立了“長(zhǎng)期持有”的原則。計(jì)劃實(shí)施期為3至10年，屆滿(mǎn)時(shí)統(tǒng)一清算，向員工支付投資本金及收益，參加計(jì)劃的員工需在一致行動(dòng)人最后一筆增持完成之日起6個(gè)月后，方可提出退出申請(qǐng)。員工退出時(shí)需一次性退出所有委托資金，不得分筆退出。退出后不可再次參加該期計(jì)劃。
在制度層面，《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》也對(duì)嚴(yán)禁利用員工持股計(jì)劃進(jìn)行內(nèi)幕交易進(jìn)行了全面規(guī)定，可以引導(dǎo)公司避免借員工持股的名義進(jìn)行不正當(dāng)交易。
上市公司需要有相對(duì)穩(wěn)定的盈利預(yù)期
尚繼強(qiáng)認(rèn)為，員工持股計(jì)劃對(duì)于股市發(fā)展有長(zhǎng)期正面意義?！稌盒修k法》明確規(guī)定了員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源，只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，而不能通過(guò)增發(fā)的方式來(lái)實(shí)施計(jì)劃。這一政策在中長(zhǎng)期會(huì)增加股票二級(jí)市場(chǎng)的資金供給，既體現(xiàn)了對(duì)資本市場(chǎng)“固本強(qiáng)基”的政策理念，也對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)具有穩(wěn)定作用。從中長(zhǎng)期來(lái)看，員工持股計(jì)劃創(chuàng)造了新的甄別機(jī)制，有利于上市公司實(shí)際價(jià)值的體現(xiàn)。
關(guān)于員工持股計(jì)劃的審批問(wèn)題，尚繼強(qiáng)解釋?zhuān)稌盒修k法》是對(duì)過(guò)去法律、法規(guī)中關(guān)于員工買(mǎi)賣(mài)股票的一種梳理和總結(jié)，并不是創(chuàng)設(shè)新的行政許可，是證監(jiān)會(huì)減少行政許可，構(gòu)建市場(chǎng)化約束機(jī)制的重要舉措。因此公司目前實(shí)施的“宏廣定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”作為控股股東的一致行動(dòng)人進(jìn)行增持，完全不違反相關(guān)的行政法規(guī)，不需要審批。
此外，尚繼強(qiáng)認(rèn)為，從廣匯這次的實(shí)踐看，員工持股計(jì)劃要成功實(shí)施，需要一些條件的配合。首先是上市公司盈利能力的未來(lái)預(yù)期要相對(duì)確定，目前A股市場(chǎng)符合這一條件的公司很多；其次是大股東要“慷慨”，能夠給員工持股更多支持；三是要順應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)的周期性變化，一個(gè)估值合理的市場(chǎng)底部更適合推出員工持股計(jì)劃。
公司副總經(jīng)理倪娟說(shuō)，持股得到員工歡迎，一方面是制度上充分保障員工權(quán)益，真正起到了對(duì)員工的激勵(lì)作用；另一方面，也體現(xiàn)了全體員工對(duì)公司未來(lái)發(fā)展方向的信任和支持。
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