國(guó)際板再傳預(yù)期 市場(chǎng)弱勢(shì)短期難免
在成熟股市中，擁有外國(guó)上市公司數(shù)最多的市場(chǎng)分別是美國(guó)和英國(guó)。這是一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)對(duì)外開放、走向成熟的必經(jīng)過程，市場(chǎng)不能回避。
“翻版”國(guó)際板的影響
《關(guān)于加快培育國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的指導(dǎo)意見》指出要研究允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票、債券、基金等，逐步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外發(fā)行有價(jià)證券，拓寬境內(nèi)投資者對(duì)外證券投資渠道。對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，這樣的發(fā)展方向勢(shì)趨必然，中國(guó)A股市場(chǎng)將推出國(guó)際板已無需爭(zhēng)辯?！皬氖澜绱蠖鄶?shù)股市來看，無論是成熟股市，還是新興股市，它們對(duì)外開放的程度都比較高。”董登新說，在成熟股市中，擁有外國(guó)上市公司數(shù)最多的市場(chǎng)分別是美國(guó)和英國(guó)。這是一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)對(duì)外開放、走向成熟的必經(jīng)過程，市場(chǎng)不能回避。
在董登新看來，上交所開設(shè)國(guó)際板，引入世界一流的優(yōu)質(zhì)公司來中國(guó)掛牌上市，這有利于中國(guó)投資者參與其成長(zhǎng)，共享其發(fā)展成果。尤其是當(dāng)我國(guó)已引入境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的同時(shí)，再引入境外優(yōu)秀的上市公司來華上市，必將給國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和本土上市公司帶來示范效應(yīng)。
對(duì)于目前市場(chǎng)普遍存在的“國(guó)際板市場(chǎng)將大量分流A股市場(chǎng)資金”的擔(dān)心，董登新認(rèn)為，在國(guó)際板準(zhǔn)入門檻和擴(kuò)容速度上，我們擁有完全的主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)，可以根據(jù)市場(chǎng)需求穩(wěn)步擴(kuò)容，從歐美及香港市場(chǎng)篩選世界一流的跨國(guó)公司來國(guó)際板掛牌。
不過，另有業(yè)內(nèi)專家質(zhì)疑，為何證監(jiān)會(huì)沒有參與這個(gè)意見的會(huì)簽?zāi)?？這位專家認(rèn)為，其中一個(gè)是證監(jiān)會(huì)有意回避。在今年1月召開的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議后公布的會(huì)議新聞稿中沒有一個(gè)字提及國(guó)際板的內(nèi)容。顯然，因?yàn)槠鋵?duì)股市心理的負(fù)面影響，證監(jiān)會(huì)對(duì)此十分謹(jǐn)慎?！霸试S境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票，實(shí)際上就是變相的開設(shè)國(guó)際板。結(jié)合到目前的市場(chǎng)，其利空影響不能小視，可能會(huì)使市場(chǎng)加速度下跌?！边@位業(yè)內(nèi)人士表示。
PMI大降將加大“微調(diào)”力度
新時(shí)代證券策略分析師白建康說，5月PMI為50.4%，比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，為今年1月份以來的新低。“這在市場(chǎng)的預(yù)期之外，雖然此前市場(chǎng)預(yù)期5月PMI數(shù)據(jù)會(huì)比4月有所回落，但沒有想到回落幅度有這么大?！?/p>
白建康表示，目前我國(guó)的制造業(yè)非常不景氣，而制造業(yè)在我國(guó)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比很大，因此，它的回落必然使整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)幅度也將大幅回落。事實(shí)上，從此前匯豐公布的5月PMI預(yù)覽值就已經(jīng)反應(yīng)了這一趨勢(shì)?！皬恼吲c經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看，歷來都是‘經(jīng)濟(jì)軟，政策硬’，‘經(jīng)濟(jì)硬，政策軟’?！卑捉嫡f，目前由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下滑，管理層的對(duì)沖政策也在陸續(xù)出臺(tái)。在投資政策方面，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)批準(zhǔn)一批基建項(xiàng)目上馬；在消費(fèi)政策方面，家電產(chǎn)品“以舊換新”補(bǔ)貼，汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼等；在財(cái)稅政策方面，還將繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅等?！?月PMI月環(huán)比回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，這么大的回落幅度在歷史上是少見的?！毕尕?cái)證券策略分析師陳剛認(rèn)為，分企業(yè)規(guī)?？矗?、中型企業(yè)PMI分別為51.1%和50.8%，比上月分別回落2.7和2.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI為45.2%，低于上月3.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。表明小型企業(yè)是最困難的群體，而我國(guó)小型企業(yè)占比大。
陳剛認(rèn)為，管理層已經(jīng)開始了“微調(diào)預(yù)調(diào)”，從貨幣政策來看，進(jìn)一步放松是大概率事件，其中，存準(zhǔn)率還會(huì)下調(diào)，利率也有可能下調(diào)；在財(cái)稅政策方面，對(duì)服務(wù)行業(yè)“營(yíng)業(yè)稅改增值稅”的試點(diǎn)范圍將擴(kuò)大；在產(chǎn)業(yè)政策方面，將落實(shí)民資進(jìn)入壟斷性行業(yè)的政策，
對(duì)于目前的外部市場(chǎng)情況，陳剛以“雪上加霜”一詞進(jìn)行了概括。他說，如果希臘執(zhí)意要退出歐元區(qū)，勢(shì)必再次引發(fā)全球股市動(dòng)蕩，中國(guó)股市也不可能獨(dú)善其身。
市場(chǎng)弱勢(shì)窄幅震蕩概率大
陳剛說，目前市場(chǎng)處于糾結(jié)狀態(tài)：一方面，政策面和資金面足以支撐市場(chǎng)向上；但另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面可謂“內(nèi)憂外患”，沒有理由支撐市場(chǎng)上漲。在這樣的背景下，窄幅震蕩是唯一選擇，本周的運(yùn)行區(qū)間上下不過50點(diǎn)?！笆袌?chǎng)突破的時(shí)點(diǎn)可能在6月中旬，因?yàn)榇?月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，短期貨幣政策及其貨幣工具的使用才能見分曉?！?/p>
對(duì)于目前的操作策略，陳剛認(rèn)為，應(yīng)該在防御的前提下，尋找受益于政策的行業(yè)，如汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼政策，將涉及汽車板塊的多只個(gè)股；又如家電產(chǎn)品“以舊換新”，不僅使家電制造企業(yè)，而且家電銷售企業(yè)如國(guó)美電器、蘇寧電器等也有機(jī)會(huì)。
對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，白建康認(rèn)為，市場(chǎng)將由強(qiáng)勢(shì)震蕩變?yōu)槿鮿?shì)震蕩。此前的“強(qiáng)勢(shì)”是因?yàn)楝F(xiàn)在并沒有出現(xiàn)像過去熊市那樣的視股票為“毒品”，見之退避三舍的現(xiàn)象。同時(shí)上證指數(shù)從今年初的2200點(diǎn)左右上漲到上周五的2373點(diǎn)，上漲了近8%；而國(guó)際板“現(xiàn)身”預(yù)期再起，弱勢(shì)震蕩難免，但難以大幅下跌。
白建康說，在這樣的情況下，不會(huì)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，只有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，這主要體現(xiàn)在“政策性機(jī)會(huì)”和“事件性機(jī)會(huì)”兩個(gè)方面。從政策性機(jī)會(huì)來看，可以把握以“穩(wěn)增長(zhǎng)”為主線的與基建、消費(fèi)板塊相關(guān)的個(gè)股；從事件性機(jī)會(huì)來看，這只能根據(jù)消息面來判斷?！安贿^，這些都只是一些短暫性行情，只適合做短線操作。”（楊成萬）
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