33.57億產(chǎn)業(yè)資本潛入A股 欲搏6月拐點(diǎn)機(jī)會
5月的A股市場跌宕起伏，最終各大指數(shù)冷暖不一。上證指數(shù)微跌1.01%，深成指微跌0.38%，滬深300漲幅為0.22%，中小板綜指漲幅為3.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為7.2%。盡管兩市大盤震蕩中跌幅有限，但各路資金依然呈現(xiàn)風(fēng)聲鶴唳之狀，5月份滬深兩市資金凈流出達(dá)702億元。在各路資金戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢之中，5月份產(chǎn)業(yè)資本凈增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。
在“紅五月”落空之后，6月的市場更讓人期待。對此，分析人士認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，“穩(wěn)增長”積極政策出臺的希望增大，令6月的行情出現(xiàn)回暖的機(jī)會增加。而縱觀歷史數(shù)據(jù)，在過去年21年中，上證指數(shù)6月出現(xiàn)上漲的年份達(dá)到11年，從概率上看，本月的紅盤機(jī)會超過5成。
5月平淡收官 穩(wěn)增長概念股成反彈動力
5月的A股市場，在政策暖風(fēng)頻吹的情況下，可謂是熱點(diǎn)頻繁。但是，從市場整體表現(xiàn)看，5月份市場的各大指數(shù)冷暖不一。截至昨日，5月上證指數(shù)微跌1.01%，深成指微跌幅0.38%，滬深300漲幅為0.22%，中小板綜指漲幅為3.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為7.2%。
市場人士分析認(rèn)為，5月盡管政策暖風(fēng)頻吹，但是，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，沖擊場外資金進(jìn)場信心，導(dǎo)致5月上證指數(shù)的沖高回調(diào)，最終“紅五月”旁落。
創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最強(qiáng)
“五一”小長假后的首個交易日，上證指數(shù)大漲42.12點(diǎn)，報收2438.44點(diǎn)，重新站上2400點(diǎn)，成為投資者津津樂道的“開門紅”。分析人士認(rèn)為，在“五一”小長假期間出臺了一系列的股市刺激政策，利好消息的疊加，激發(fā)出了更為積極的做多激情，驅(qū)動五月開門紅。4月30日滬深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司宣布，A股交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)6月起總體下降25%、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》和滬深交易所主板、中小板退市新規(guī)出爐等政策。
但是，在5月4日上證指數(shù)創(chuàng)出最高價2453.73點(diǎn)后出現(xiàn)持續(xù)回落，至5月28日創(chuàng)出最低點(diǎn)2309.07點(diǎn)后止跌，回落期間滬市單日成交金額均下降至千億元之下。雖然期間也有利好政策出臺，如5月18日，央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)；5月23日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，分析經(jīng)濟(jì)形勢，提出把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施。
值得一提的是，5月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)最好。5月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開盤692.35點(diǎn)，最高價740.49點(diǎn)，最低價686.07點(diǎn)，報收734.45點(diǎn)，成交量為11627萬股，成交額為1970億元，相比4月，成交量增長3801萬股，成交量增長33%。另外，中小板綜合指數(shù)5月也上漲3.17%。
對此，恒泰證券認(rèn)為，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯要強(qiáng)于滬深主板。一方面是新興產(chǎn)業(yè)多是集中在這兩個板塊，另一個更加重要的方面是，市場陷入調(diào)整之后，市場交易熱度有所降低，在成交量受限制的情況下，中小市值的個股更能得到資金的青睞。因此，在震蕩市中，注意有政策刺激的中小市值股票。
穩(wěn)增長概念股成反彈動力
從5月行業(yè)漲幅排行榜可以看出，隨著穩(wěn)增長的政策密集出臺，建筑建材、食品飲料和醫(yī)藥生物成為5月靚麗的一道風(fēng)景。
據(jù)《證券日報》與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，漲幅排名前三的建筑建材、食品飲料和醫(yī)藥生物，5月漲幅分別為6.74%、5.56%、5.48%。
其中，建筑建材漲幅前五名的股票有中化巖土（59.97%）、中鐵二局（36.77%）、金螳螂（33.58%）、亞廈股份（32.26）、廣田股份（29.85%）。
食品飲料漲幅前五名的股票有古越龍山（31.34%）、雙塔食品（29.9%）、維維股份（28.19%）、承德露露（23.3%）、南方食品（19.82%）。
醫(yī)藥生物漲幅前五名的股票有廣州藥業(yè)（78%）、永生投資（60.33%）、白云山A（56.84%）、*ST四環(huán)（27.06%）、冠昊生物（23.33%）。
市場人士分析認(rèn)為，近期穩(wěn)增長政策的密集出臺，是構(gòu)成5月市場熱點(diǎn)活躍的主要動力。繼基建項目投資審批力度加大，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等政策之后，國務(wù)院又討論通過了《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，力圖推動節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)對沖部分經(jīng)濟(jì)下行的壓力。
中金公司認(rèn)為，海外市場動蕩或?qū)鴥?nèi)市場產(chǎn)生一定影響，但政策放松預(yù)期日趨強(qiáng)烈，股指短期依然存在回升動力，中期走勢取決于政策改善力度。操作上，可關(guān)注受益于政策面扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)股票。
各路投資人風(fēng)聲鶴唳 資金凈流出702億元
昨日，在市場演繹5月收官行情后，在跌宕起伏的變化中，盡管兩市大盤震蕩中跌幅有限，但各路資金依然呈現(xiàn)風(fēng)聲鶴唳之狀。分析人士指出，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂始終如影隨形，海外“黑天鵝”事件又不時襲擾，成為各路資金始終處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢狀態(tài)的重要原因。
702億資金流出股市
5月A股市場的成交量有所放大。其中，滬市的總成交金額達(dá)19361億元，僅次于3月的成交金額。
在大盤震蕩之際，資金卻呈現(xiàn)持續(xù)大幅流出態(tài)勢。據(jù)《證券日報》研究中心和WIND統(tǒng)計顯示，在5月的22個交易日中，市場整體處于資金凈流出狀態(tài)，共計凈流出資金702.04億元。其中僅有5個交易日資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，即有近8成的交易日里資金均處于凈流出狀態(tài)。
對此，分析人士指出，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂始終如影隨形，海外“黑天鵝”事件又不時襲擾，成為各路資金始終處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢狀態(tài)的重要原因。
在資金持續(xù)流出局面下，多數(shù)行業(yè)都遭遇到資金流出的壓力。據(jù)WIND統(tǒng)計顯示，5月以來，在申萬二級的行業(yè)中，僅有證券、光學(xué)光電子、環(huán)保工程及服務(wù)、林業(yè)和航空運(yùn)輸5個行業(yè)資金呈現(xiàn)流入狀態(tài)，累計資金分別流入10.36億元、2.34億元、1.61億元、5207萬元和3435萬元。
而資金流出的“重災(zāi)區(qū)”則集中在有色金屬冶煉、飲料制造和銀行，資金分別流入52.7億元、47.97億元和46.8億元。分析人士指出，從資金大規(guī)模流出以上行業(yè)來看，這些行業(yè)所面臨的短線壓力似乎并未遠(yuǎn)去。
融資融券增加額創(chuàng)新高
5月以來融資融券余額迅猛增長，截至5月30日，滬深融資融券余額已攀升至564.1億元，較上月末大幅增長78.8億元，一舉創(chuàng)出單月凈增加額的歷史新高。分析人士指出，在融資融券強(qiáng)勁增長中，融資余額增長最引人關(guān)注，5月以來融券余額累計凈增加72.11億元，顯示融資做多熱情呈現(xiàn)發(fā)酵態(tài)勢。
自融資融券業(yè)務(wù)推出以來，盡管各月融資融券凈增加額隨著大盤震蕩而波動，但總體來看，投資者的交投熱情基本保持上升勢頭，促使融資融券余額總體在上升軌道之中運(yùn)行。
據(jù)統(tǒng)計，今年1月份滬深融資融券余額一改前期持續(xù)增長的趨勢，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)凈減少，單月凈減少額高達(dá)24.11億元，讓此前震蕩上揚(yáng)的融資融券余額意外遭遇寒流。隨后，出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，2月份至4月份滬深融資融券余額分別凈增加49.99億元、59.55億元、17.77億元，迅速消融了此前投資者的擔(dān)憂。其中，今年3月份滬深融資融券憑借59.55億元的凈增加額，一舉創(chuàng)出彼時的單月歷史新高。
大小非減持額創(chuàng)年內(nèi)新高
5月份滬深兩市大小非減持再次出現(xiàn)高峰，5月1日-5月30日滬深A(yù)股上市公司重要股東公告減持額約90億元，環(huán)比4月大幅增加超過200%，這是今年以來減持額最高的月份。值得注意的是，今年前5個月中，3月和5月的大小非減持額最高，而這兩個時間段恰好對應(yīng)了上證指數(shù)的兩個階段性高點(diǎn)?？梢钥吹?，產(chǎn)業(yè)資本對于二級市場的主導(dǎo)作用相當(dāng)明顯。
據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月1日-5月30日滬深兩市共有226只股票公告重要股東持股變動。其中，167只總方向為減持，總減持金額合計達(dá)到89.19億元；49只總方向為增持，總增持金額9.11億元（考慮到中國石油的增持計劃始于去年，其大部分增持并非于今年5月完成，且總增持金額較大，因此剔除），其余為持平，凈減持額達(dá)到80.18億元。
環(huán)比來看，5月大小非總減持金額較4月增加60.67億元，增幅212.7%，凈減持額較4月增加55.01億元，增幅218.6%。無論從總減持額還是從凈減持額來看，5月的數(shù)據(jù)均創(chuàng)出了年內(nèi)新高。
5月產(chǎn)業(yè)資本斥資33.57億元增持3.8億股
在證券市場動蕩的5月份，產(chǎn)業(yè)資本總體不改減持趨勢。據(jù)《證券日報》市場研究中心和同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，5月上市公司重要股東共減持了183家公司6.08億股，合計減持市值達(dá)93億元。而5月份產(chǎn)業(yè)資本增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。由此計算出5月產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為59.43億元，相比4月份的25.23億元環(huán)比增長了136%。
33.57億元增持3.8億股
統(tǒng)計顯示，5月產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為59.43億元。不過，細(xì)分來看，5月份產(chǎn)業(yè)資本增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。
不過從增持的角度看，5月產(chǎn)業(yè)資本增持金額超千萬元的個股也有18家，分別包括中國石油、大唐發(fā)電、大東南、深振業(yè)A、成商集團(tuán)、廣弘控股、勁嘉股份、新和成、TCL集團(tuán)、嘉寓股份、中國國貿(mào)、西藏旅游、輝豐股份、文峰股份、新朋股份、中超電纜、齊翔騰達(dá)和*ST亞太。
產(chǎn)業(yè)資本增持金融最多的是中國石油，公司2012年5月29日公告，截至2012年5月24日，公司控股股東中國石油集團(tuán)增持計劃實施完畢，其中：中國石油集團(tuán)增持公司2.69億股A股股份；通過境外全資附屬公司累計增持公司1.42億股H股股份；累計增持股份合計約占公司已發(fā)行總股份的0.22%。截至2012年5月24日，中國石油集團(tuán)及通過境外全資附屬公司合計共持有公司1583.25億股股份，約占公司已發(fā)行總股份的86.51%。
對于產(chǎn)業(yè)資本的增持行為，方正證券認(rèn)為，從董監(jiān)高及其相關(guān)人員的二級市場動向來看，該類主體的增持行為出現(xiàn)分化，深圳主板和中小板增持行為十分明顯，但在上海主板和創(chuàng)業(yè)板仍然以董監(jiān)高的減持為主。整體來看，該類交易主體的行為顯露出一絲積極的信號，但大范圍的改善目前仍未出現(xiàn)。
值得一提的是，產(chǎn)業(yè)資本減持超過1億元的個股有18家，分別包括九州通、永輝超市、廣發(fā)證券、?？低暫蛯幉嵣裙伞Ｓ纱丝煽闯?，產(chǎn)業(yè)資本不改減持趨勢。
產(chǎn)業(yè)資本對市場影響
以A股市場的投資者結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值比例從2005年的5%逐年上升至超過50%，在A股市場扮演著越來越重要的角色。德邦證券研究發(fā)現(xiàn)，最近兩年產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)出對判斷市場方向的意義越來越大。
對后市走勢，因產(chǎn)業(yè)資本的出逃，各界表示謹(jǐn)慎。德邦證券指出，最近兩年來，產(chǎn)業(yè)資金絕大多數(shù)時候是凈減持的，只是力度大小不同，很少時候出現(xiàn)凈增持。發(fā)現(xiàn)凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，比如2010年11月份和2011年11月份；而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。由此看5月或現(xiàn)大盤的階段性高點(diǎn)。
值得一提的是，作為公司經(jīng)營決策的參與者，產(chǎn)業(yè)資本可以在第一時間知曉公司所有重要信息。這種信息的不對稱，使得大股東或高管在二級市場的操作，能在一定程度上反映公司對公司股票估值的認(rèn)識，或者透露未來盈利和發(fā)展的預(yù)期。
統(tǒng)計顯示，中國國貿(mào)、勁嘉股份、中超電纜、新和成、海亮股份、康力電梯、輝豐股份、山東威達(dá)、寶鋼股份、中工國際、華天科技、信邦制藥、中順潔柔、三全食品、中航光電、世榮兆業(yè)、長高集團(tuán)、宜昌交運(yùn)、三力士和榮之聯(lián)等股中報業(yè)績預(yù)喜。其中，寶鋼股份共發(fā)現(xiàn)兩次產(chǎn)業(yè)資本增持行為，該股中期預(yù)增100%，公司預(yù)計于2012年二季度將完成不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán)出售，得益于公司出售標(biāo)的資產(chǎn)后承擔(dān)虧損的減少、出售標(biāo)的總評估價值較賬面價值的增值以及對降低公司財務(wù)費(fèi)用的貢獻(xiàn)，預(yù)計公司2012年上半年累計凈利潤同比增長80%至100%。
三大因素決定6月漲跌 歷史上紅盤概率逾5成
5月行情收官，雖然“紅五月”最終失敗，但120月均線2307.19點(diǎn)對滬指的支撐為后市多頭筑造了防線，5月滬指最低點(diǎn)為2309.07點(diǎn)，收報2372.23點(diǎn)，月跌幅1.01%。從月K線形態(tài)來看，底部提升的態(tài)勢明顯，這為紅6月提供了技術(shù)上的基礎(chǔ)。
分析人士認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增速的回落，“穩(wěn)增長”積極政策出臺的希望增大，令6月的行情出現(xiàn)回暖的機(jī)會增加，而縱觀歷史數(shù)據(jù)，在過去年21年中，上證指數(shù)6月出現(xiàn)上漲的年份達(dá)到11年，從概率上看，本月的紅盤機(jī)會超過5成。
21年歷史紅6月占比52.38%
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，在1991年以來21年A股歷史中，滬指月K線6月收陽的月數(shù)達(dá)11個，占比52.38%。上漲年份的數(shù)據(jù)分別為：1991年（19.79%）、1993年（7.65%）、1996年（24.95%）、1999年（32.06%）、2000年（1.77%）、2001年（0.17%）、2002年（14.32%）、2005年（1.90%）、2006年（1.88%）、2009年（12.40%）、2011年（0.68%）。
下跌的10年數(shù)據(jù)分別是：1992年（-3.53%）、1994年（-15.64%）、1995年（-9.98%）、1997年（-2.72%）、1998年（-5.10%）、2003年（-5.73%）、2004年（-10.07%）、2007年（-7.03%）、2008年（-20.31%）、2010年（-7.48%）。
6月常常是大幅震蕩、拐點(diǎn)或階段頂?shù)椎脑路?，股諺有“五窮六絕”之稱。從歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1991年6月份是一個大底；1992年6月份是一個大頂；1994年6月份又接近一個歷史大底；1996年6月份市場啟動新一輪牛市行情；1998年6月份市場形成年度高點(diǎn)；1999年6月份市場再度形成年度高點(diǎn)；2001年6月份市場形成高點(diǎn)2245點(diǎn)；2002年6月份形成年度高點(diǎn)；2003年6月份開始進(jìn)行了長達(dá)半年的調(diào)整；2004年6月大陰線帶來了長達(dá)一年的市場低迷；而2005年6月創(chuàng)下998點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，帶來了一輪波瀾壯闊的大牛市；2007年6月寬幅洗盤，完成了大牛市的“空中加油”；2008年6月創(chuàng)下14年來最大的月跌幅；2010年又是一個全年的低點(diǎn)；2011年下跌過程中逆變了一個月的跌勢。
市場分析人士認(rèn)為，今年5月是一個震蕩小陰線，從歷史6月常產(chǎn)生行情起點(diǎn)和逆變的角度來看，本月有望出現(xiàn)一輪先抑后揚(yáng)大幅震蕩的回暖走勢。
“穩(wěn)增長”加強(qiáng)市場投資信心
影響6月市場走勢因素較多，市場人士普遍認(rèn)為6月的情況變化主要關(guān)注三個方面：一是6月當(dāng)月的信貸放量是否會產(chǎn)生短期預(yù)期波動；二是兩次下調(diào)油價，但是電價上調(diào)的影響未知；三是6月的食品類價格應(yīng)當(dāng)還會下行，但幅度可能縮減。預(yù)計5月CPI3.2%，6月如樂觀則破3下行至2.8%，滋生降息空間。關(guān)于降息政策，目前預(yù)期依然分歧較大。6月CPI的降幅的確已經(jīng)提供空間，且近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與資本流動狀況堪憂，需要明朗的經(jīng)濟(jì)前景、空間存在；但還需進(jìn)一步的信息推動，主要是多方?jīng)Q策的管制利率下調(diào)還需觀察，信貸數(shù)量與管制利率出現(xiàn)微妙的平衡關(guān)系。
展望6月走勢，湘財證券表示，市場在經(jīng)過了調(diào)整之后，短期有望迎來估值修復(fù)的反彈行情。首先，穩(wěn)增長政策節(jié)奏的加快有望推動終端需求的企穩(wěn)回升，特別是十二五重大項目的逐步啟動和受益汽車、家電下鄉(xiāng)的措施的出臺，有望提振國內(nèi)需求。其次，短期通脹水平的持續(xù)回落為貨幣政策放松提供了較大的空間。最后，從海外來看，希臘退出危機(jī)存在減緩的跡象。希臘支持緊縮的新民主黨民意支持度超過左翼聯(lián)盟，有望在6月17日的選舉中獲勝。
從行業(yè)配置的角度，隨著穩(wěn)增長的政策不斷出臺，早周期板塊有望獲得新的推動力量，從投資機(jī)會的角度，建議關(guān)注證券、保險、建材、電氣設(shè)備、汽車、家電、煤炭等行業(yè)。
廣發(fā)證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期下滑已在5月得到市場較充分的反映，并且經(jīng)濟(jì)增長接近政府調(diào)控底線，穩(wěn)增長成為必然。決策層的意圖將很快在財政政策和貨幣政策上有所反應(yīng)，包括加快對水利，基建等重點(diǎn)項目的推進(jìn)，實行結(jié)構(gòu)性減稅，加大消費(fèi)補(bǔ)貼，新興產(chǎn)業(yè)支持力度，貨幣政策松動等方面將發(fā)揮積極影響，6月市場有望呈現(xiàn)筑底反彈態(tài)勢，投資機(jī)會從前期的題材概念主導(dǎo)，將逐步切換至受益政策松動的二三線藍(lán)籌品種，其中兩條政策著力主線可供參考，一是財政投資力度加大的受益行業(yè)，如環(huán)保、通信設(shè)備、水利、核電；二是刺激需求政策下的家電、汽車、房地產(chǎn)、建材等低估值高彈性品種。
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