留意債市最佳配置時點
剛剛過去的6月份，債券市場出現(xiàn)了一波快速下跌行情，對于普通投資者來說，是否還應該持有呢？業(yè)內(nèi)人士稱，短期市場的波動不會改變債券市場的整體走勢，在7月份的時候，或?qū)⒂瓉碜罴训呐渲脮r間點。
流動性影響收益率6月份債券市場出現(xiàn)了一波快速下跌，那些去年嘗到甜頭的投資者，都在憂慮債券投資的好日子是否就此結(jié)束了呢？對此，正在發(fā)行中的安信寶利分級債券型基金擬任基金經(jīng)理莊園女士表示，債市下跌，主要原因是市場流動性意外收緊，但資金最緊時間點已過，下半年債市將出現(xiàn)震蕩行情。
莊園表示，當前貨幣政策基調(diào)是穩(wěn)健，在當前經(jīng)濟下行周期已經(jīng)確定的大背景下，央行不會持續(xù)收緊流動性，否則經(jīng)濟可能面臨硬著陸風險，5%以上的回購利率均非常態(tài)，判斷未來3個月內(nèi)回購利率在3%至4%之間，如果3－6月以后經(jīng)濟出現(xiàn)失速，回購利率將很可能回到3%左右甚至更低水平。7月份或?qū)⒊蔀槿径扰渲玫淖罴褧r點，靈活進行波段操作，將成為下半年的主要策略。
分級債基值得關(guān)注相比普通的債券基金，分級基金中的進取級份額都以高風險高收益的面目示人：進取級的資產(chǎn)規(guī)模首先要滿足優(yōu)先級的本金及約定收益，等于在母基金份額累積了一定收益之前將處于虧損狀態(tài)；而在基金收益覆蓋了優(yōu)先級約定收益之后，進取級份額則將獲得數(shù)倍于母基金的投資收益率，其潛在收益空間令人眼紅心熱。
與傳統(tǒng)的分級債券基金類似，安信寶利分級基金分為寶利A和寶利B兩類份額，寶利A享有約定收益，根據(jù)初期條款約定收益率在3.6%-6.6%之間，寶利B則以其資產(chǎn)凈值，為寶利A提供“安全墊”及收益保證。
選擇產(chǎn)品首選保本莊園提醒，高收益通常伴隨著高風險。這幾年債券市場迅猛發(fā)展，資質(zhì)差異較大的企業(yè)債大量涌入市場，信用債違約風險正在逼近。今年以來的超日債事件給投資者敲響了警鐘，未來2、3年市場或?qū)l(fā)生違約事件。杠桿債基作為債市的杠桿化投資工具，一旦發(fā)生違約事件，往往損失慘重。在這種情況下，寶利B的保本機制使得在投資者分享債市杠桿收益的情況下，保證了投資者本金的安全性，從而使投資者可以安心分享杠桿收益。
一般來說，保本基金針對提前贖回收取高額懲罰性費率，比如有些保本基金設(shè)定的持有期限1年以上1.5年以下贖回費率高達1.6%-2%，而寶利B與其他分級債基進取級份額一樣，封閉期內(nèi)在深交所上市交易，投資者可隨時以很低的費率進行買賣，流動性好很多。 （葛愛娟）
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