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　　夏心愉

　　很快，小微金融債業(yè)務(wù)將不再只是外資銀行、中資股份制銀行和城商行的專利，五大行之一的交行將加入此業(yè)務(wù)行列。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》昨日從接近交行核心的人士處證實(shí)，該行擬發(fā)行總額不超過400億元人民幣的5年期金融債，所得資金提供小微貸款。但該人士并未透露發(fā)債申請目前進(jìn)行到哪道審批流程。外媒報(bào)道稱，央行批文最早本周下發(fā)。

　　據(jù)本報(bào)了解，該債券發(fā)行需先報(bào)銀監(jiān)會審批，申請材料由銀監(jiān)會辦公廳交送監(jiān)管部審核后出具批文，書面決定并抄送央行，而央行將經(jīng)金融市場司審核并出批文。

　　如果400億額度獲批，交行此單將是今年以來獲準(zhǔn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行金融債券，超過北京銀行不久前已獲批的300億額度。400億大手筆僅次于民生銀行于2011年底所獲得的500億額度。

　　四大好處受追捧

　　上述消息人士表示，融資成本低、不占存貸比額度、貸款優(yōu)惠計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、監(jiān)管對小微貸款風(fēng)險(xiǎn)容忍度較高，是銀行追捧小微金融債之因。

　　根據(jù)銀監(jiān)會于2011年10月出臺的《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，該債項(xiàng)所對應(yīng)小微貸款在計(jì)算調(diào)整后存貸比時(shí)，可在分子項(xiàng)中予以扣除。

　　在利率市場化推進(jìn)、銀行存款外流的情況下，存貸比指標(biāo)使一些銀行不得不約束貸款規(guī)模。從交行業(yè)務(wù)指標(biāo)來看，出于提高凈息差目的而拉動(dòng)議價(jià)能力較高的中小企業(yè)與信用卡貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，使該行一季報(bào)中存貸比達(dá)74.28%，接近75%紅線。小微金融債則為有此困境的銀行開辟了一條金融創(chuàng)新之道。

　　此外，商業(yè)銀行在計(jì)算資本充足率時(shí)，小微貸款還可適用75%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在內(nèi)部評級法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求，而各級監(jiān)管機(jī)構(gòu)還對小微貸款不良給予差異化考核標(biāo)準(zhǔn)。這些因素都促使小微債成為“香餑餑”。

　　從融資端來看，由于小微債和普通金融債次序一致，先于次級債和混合資本債，因此融資成本較低。

　　本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，已發(fā)行的興業(yè)銀行5年期小微金融債利率僅為4.2%，浦發(fā)銀行5年期金融債發(fā)行利率4.3%，民生銀行將額度分批使用，先后發(fā)出300億和200億5年期金融債，利率分別為4.3%和4.39%。以上利率都大幅低于5年期定期存款利率5.1%。

　　發(fā)債銀行多元化

　　小微金融債好處不少，發(fā)債門檻也不高。根據(jù)《銀行間債券市場金融債發(fā)行管理辦法》，銀行需具有良好公司治理機(jī)制、核心資本充足率不低于4%、最近三年連續(xù)盈利、貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足等條件。具體到發(fā)行小微企業(yè)金融債的條件則是“兩個(gè)不低于”，即小微企業(yè)貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平。

　　對于上述要求，大部分商業(yè)銀行達(dá)標(biāo)。自2011年底，民生、興業(yè)、浦發(fā)三家銀行打頭炮申請小微金融債后，截至2012年10月底，銀監(jiān)會已批復(fù)小微企業(yè)金融債3195億元。截至2012年年底，已有15家商業(yè)銀行發(fā)行約20只小微金融債。

　　2012年及之前，小微金融債“主力軍”多為股份制銀行，除上述三家銀行之外，招商、光大、中信、原深發(fā)展均有200億或300億發(fā)債額度。

　　今年以來，小微金融債發(fā)債銀行呈現(xiàn)多元化。2月份，渣打銀行作為首個(gè)外資銀行參與到該項(xiàng)業(yè)務(wù)中，稱將發(fā)行總額不超過50億元小微金融債。同時(shí)，越來越多的城商行加入到發(fā)行隊(duì)伍中，并已取代股份制銀行成為發(fā)行新主力。

　　據(jù)本報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，去年底以來，包括江蘇銀行、成都銀行、貴陽銀行在內(nèi)，已有至少15家城商行提出小微金融債發(fā)行計(jì)劃。

　　而此次交行小微金融債的發(fā)行申請，標(biāo)志著大行的“入伍”。據(jù)外媒報(bào)道，中信證券將作為交行小微金融債交易牽頭主承銷商，中金公司、海通證券及中信建投證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。聯(lián)合資信給予本期債券和發(fā)行人同為AAA級信用評級。