債券發(fā)行的市場化改革
國務(wù)院總理李克強(qiáng)曾說，“市場能辦的，多放給市場。社會可以做好的，就交給社會。政府管住、管好它應(yīng)該管的事?！边@句話本意是在闡述政府與市場、與社會之間的關(guān)系，我認(rèn)為這句話同樣適用于當(dāng)前的債券市場。
自從2008年宏觀調(diào)控以來，股市低迷了，但債券市場火了，一級市場的發(fā)行改革是本輪債券市場大發(fā)展的原動力，經(jīng)歷了全方面跨越式的發(fā)展，債券市場儼然成為國內(nèi)金融市場的中流砥柱，同樣這也是政府所愿意看到的結(jié)果，更是市場的選擇。
但債市起來了，在得到各方面重視的同時(shí)，隨之而來的就是各種各樣的雜音。在很多人眼中，債市和股市一樣，都是“圈錢” 的場所，所以對于誰在圈錢會特別在意，不符合標(biāo)準(zhǔn)的別來，這是觀點(diǎn)是對的；但看不順眼的別來，這個(gè)就偏頗了。因此，地產(chǎn)、地方平臺企業(yè)和一些民營企業(yè)就被歸類為看不順眼的這一類，或者是骨子里就認(rèn)定為存在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，所以表面上發(fā)債的標(biāo)準(zhǔn)定義很寬泛，但實(shí)際上這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是有嚴(yán)格內(nèi)涵的。好像發(fā)行流程很市場化，但報(bào)備的外衣下還是走逐一審批的老路，實(shí)際上這個(gè)市場是被行政所約束的。
什么是市場？最本質(zhì)的定義就是買賣雙方進(jìn)行商品交換的場所。一個(gè)愿意買，一個(gè)愿意賣，市場就是個(gè)撮合平臺。債券市場的道理也是如此，一個(gè)愿意借錢，一個(gè)愿意出錢，愿打愿挨各按天命，所以市場的建設(shè)者與管理者可以提示買賣的風(fēng)險(xiǎn)，但不能說這東西斷貨了，或者限制買家的權(quán)利，特別是債券市場的買家一般都是機(jī)構(gòu)，很少有零售客戶，即便有也肯定是合格投資者，所以對于錢不會是拍腦袋就出去的。
因此我認(rèn)為，我們債券市場改革應(yīng)遵循市場化原則，任何的創(chuàng)新都應(yīng)圍繞這一點(diǎn)展開，不然就會走歪了。
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