易方達(dá)基金研究員：中國債券市場在哪里
中國債券市場從1981年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷曲折探索后進(jìn)入快速發(fā)展階段，近年來也越來越為廣大投資者所熟知。目前，我國債券市場形成了銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場三個(gè)子市場在內(nèi)的統(tǒng)一分層的市場體系。
銀行間債券市場無論從債券存量還是從交易量看，都是中國債券市場的主體，在中國債券市場發(fā)揮主導(dǎo)作用。目前，在銀行間債券市場交易流通的債券品種主要是央行票據(jù)、國債、政策性銀行債、商業(yè)銀行債、短期融資券、中期票據(jù)和企業(yè)債等，債券存量約占全市場的95%。商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司、基金類機(jī)構(gòu)等都是銀行間債券市場的活躍投資者，在這些機(jī)構(gòu)的踴躍參與下，銀行間債券市場日均現(xiàn)券交易量可達(dá)4000億元以上。交易所市場屬于集中撮合交易的零售市場，債券存量約占全市場的2%，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者均可參與。在交易所債券市場交易流通的債券品種主要是公司債、可轉(zhuǎn)債及部分跨市場的國債和企業(yè)債。由于債券存量較小，參與機(jī)構(gòu)較為有限，交易所債券市場日均債券交易量僅有40億元上下，相當(dāng)于銀行間債券市場日均交易量的約1%左右。商業(yè)銀行柜臺(tái)市場主要是儲(chǔ)蓄國債的發(fā)行場所，幾乎沒有交易流通的功能。
近年來，隨著中國債券市場的快速發(fā)展，各基金公司都加大了對(duì)債券型基金的投入力度，擁有了專業(yè)化的投研及交易團(tuán)隊(duì)，易方達(dá)基金管理有限公司固定收益團(tuán)隊(duì)經(jīng)過幾年的積累和發(fā)展更是擁有了近40人的豪華陣容，為其管理龐大的資產(chǎn)規(guī)模和多樣化的債券產(chǎn)品提供了堅(jiān)實(shí)的保障。無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者均可根據(jù)不同投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的債券型基金。尤其是個(gè)人投資者想要參與債券市場投資，購買債券型基金更是不二的選擇：首先，債券型基金流動(dòng)性高，購買開放式債券型基金是可以隨時(shí)贖回變現(xiàn)的，不像儲(chǔ)蓄國債期限鎖定，也不像交易所債券缺乏連續(xù)成交。第二，債券型基金背后有強(qiáng)大的投研和交易團(tuán)隊(duì)支持及雄厚的資本實(shí)力，在銀行間債券市場協(xié)議成交中更有議價(jià)能力，也可根據(jù)市場變化配置最優(yōu)債券組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的最優(yōu)策略。
（易方達(dá)基金固定收益部研究員 張雅君）
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