中?；鹬芷湓矗嚎赊D(zhuǎn)債機會值得期待
正在發(fā)行中的中海可轉(zhuǎn)債基金擬任基金經(jīng)理周其源表示，當前我國宏觀經(jīng)濟正處在探底回升的復蘇階段，歷史經(jīng)驗表明，在股市由弱轉(zhuǎn)強的初期階段所發(fā)行的轉(zhuǎn)債，往往所約定的初始轉(zhuǎn)股價格相對較低，這也意味著轉(zhuǎn)債價格的未來上漲空間較大。在權(quán)益類市場值得期待的2013年，可轉(zhuǎn)債有望成為投資者資產(chǎn)長期配置的有力武器。
目前市場上僅有10只可轉(zhuǎn)換債券基金，屬于相對稀缺品種。目前正在發(fā)行的中?？赊D(zhuǎn)債基金，在產(chǎn)品設計上也充分體現(xiàn)出了可轉(zhuǎn)債兼具債性和股性的攻防優(yōu)勢。在股票投資中，該基金將優(yōu)先選擇盈利增長穩(wěn)定、過去兩年連續(xù)分紅且股息收益率排名居前的紅利股票，以及傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債所對應的標的股票等。這些股票往往波動性較低，有利于創(chuàng)造穩(wěn)定回報。在可轉(zhuǎn)債投資方面，當某一可轉(zhuǎn)債價格被高估時，基金可以投資該轉(zhuǎn)債對應的標的股票和債券，通過低成本復制的方式獲得更為合理的買入價格。
周其源認為，轉(zhuǎn)債基金的風險因素主要有股市、債市大幅調(diào)整和市場大量擴容等。對此，未來中?？赊D(zhuǎn)債基金的風控將主要集中在三方面：一是有效倉位控制。若看好股票市場，可將該基金轉(zhuǎn)債倉位提高到95%，或者配置最高20%的股票倉位，盡可能多地受益股票市場上漲；反之，不僅可以清空股票，而且可以將轉(zhuǎn)債倉位降低到64%。二是行業(yè)分布控制。當經(jīng)濟處于復蘇階段，將更多地配置家用電器、汽車、房地產(chǎn)等可選消費；當經(jīng)濟處于過熱階段，優(yōu)選有色金融、煤炭、交通運輸?shù)刃袠I(yè)；當經(jīng)濟處于滯漲階段，則重配食品飲料、生物醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等行業(yè)；當經(jīng)濟處于衰退階段，則主要選擇高速公路、機場、港口等行業(yè)。三是在個股選擇上，將一直踐行精選細篩、穩(wěn)扎穩(wěn)打的穩(wěn)健風格，絕不碰沒有業(yè)績支撐的題材股和缺少流動性的小盤股。（田露）
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