國債回購收益率飆至9.5% 銀行理財資金遭分流
隨著收益率的飆升，國債回購成交量也逐步攀升。其中，1天期回購品種目前日均成交量已穩(wěn)定在1300億元上方，成為分流銀行超短期理財產(chǎn)品客戶的重要力量。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前低風(fēng)險保本理財品種上，市場主要形成了以基金公司的貨幣市場基金、銀行的中短期理財產(chǎn)品和交易所國債逆回購為主導(dǎo)的三足鼎立格局，而這三者孰優(yōu)，主要取決于投資期限
臨近月底，滬深交易所國債質(zhì)押式回購產(chǎn)品的收益率也再度飆升。昨日，滬市2天期回購品種(204002)最高收益9.5%，而深市2天期回購(131811)昨日最高收益8.8%。
與此同時，國債逆回購成交量也逐步攀升，其中滬市成交量最大的1天期回購品種目前日均成交量已穩(wěn)定在1300億元上方，成為分流銀行超短期理財產(chǎn)品客戶的重要力量。
收益率最高達(dá)到35.06%
實際上，近日國債逆回購收益率攀升在周初已經(jīng)有所反應(yīng)。比如本周一滬市4天期回購品種(204004)收益率最高達(dá)4.5%，周二收益率最高的則是3天期回購品種(204003)，收益率最高達(dá)到了8.1%，而28日1天期的回購(204001)收益率有望達(dá)到14%以上。
一位長期跟蹤逆回購理財?shù)耐顿Y人告訴記者，一般每逢月底、年底，逆回購收益率都會隨之飆升，因為此時市場資金面常很緊張。例如，今年春節(jié)前的2月7日滬市1天期回購利率最高飆至35.06%，遠(yuǎn)超活期及同期理財產(chǎn)品收益率。
由于國債逆回購收益率流動性和安全性都強于銀行理財產(chǎn)品，常有打新者和二級市場投資者利用“空倉”間隙，運用這一工具打理閑散資金。
據(jù)記者了解，銀行理財產(chǎn)品申購與贖回都有幾天空白點不計收益，而近期銀行理財產(chǎn)品的安全性也屢遭外界質(zhì)疑，相比而言，回購、逆回購約定式地鎖定收益與贖回日，更適合追求流動性和安全性的二級市場投資者。
在經(jīng)歷年后連續(xù)調(diào)整后，身心疲憊的資深股民老張決定先休息一段，他原本計劃購買銀行理財產(chǎn)品，但由于害怕錯過3月份可能的階段性行情，他將目光鎖定在資金門檻更低、期限更為靈活的國債逆回購產(chǎn)品上。
兩年成交量暴增近5倍
從銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)戰(zhàn)國債逆回購，類似老張這樣的投資人并不鮮見。記者身邊一位某國有銀行五星級客戶，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)國債逆回購后，近期更接到該銀行的“降級”警告短信，稱其近半年業(yè)務(wù)量驟降，已進入該行“降級緩沖期”。
與銀行理財客戶日漸流失相比，國債逆回購的參與者也在逐年增多。
以滬市成交量最大的1天期回購品類(204001)為例，其年成交量已從2010年的4.42萬億元到2012年的28.12萬億元，目前日均成交量已由2010年的兩三百億元穩(wěn)定在目前的1300億元。
國債逆回購成交量攀升的背后，則是監(jiān)管層對銀行超短期理財產(chǎn)品的叫停。
銀河證券分析師于九卓對此解釋稱，作為一個基本無風(fēng)險的超短期現(xiàn)金管理品種，交易所的國債逆回購正在悄然流行，尤其自2011年下半年銀監(jiān)會叫停30天內(nèi)銀行超短期理財產(chǎn)品后，國債逆回購正成為超短期理財?shù)奶娲ぞ摺?/font>
據(jù)其介紹，在低風(fēng)險保本理財品種上，市場主要形成了以基金公司的貨幣市場基金、銀行的中短期理財產(chǎn)品和交易所國債逆回購為主導(dǎo)的三足鼎立格局，而這三者孰優(yōu)，主要取決于投資期限。國債逆回購適合低于14天的超短期投資周期，而貨幣市場基金和銀行理財產(chǎn)品適用期限更長的低風(fēng)險保本理財需求。
目前在國債回購交易品種中，滬深交易所國債回購均有1日、2日、3日、4日、7日、14日、28日、91日和182日九個品種，其中滬市最小交易單位為10萬元，而深交所門檻僅為1000元。（陳俊嶺）
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