技術(shù)面顯示市場(chǎng)處于強(qiáng)弱分水嶺邊緣
上證指數(shù)
策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專(zhuān)家的資本策。
10月下旬我們指出，市場(chǎng)情緒在進(jìn)一步向樂(lè)觀的方向發(fā)展，行情可能出現(xiàn)熱情推動(dòng)。但在各方面因素較配合的情況下，多頭仍不足以形成反彈合力，甚至一度出現(xiàn)了快速回軟走勢(shì)，“熱情推動(dòng)”似乎不再出現(xiàn)。
但11月初上證指數(shù)連番回升，至今已基本收復(fù)失地。這兩周走勢(shì)攻防轉(zhuǎn)換相當(dāng)快，多頭剛剛一副弱不禁風(fēng)的樣子，轉(zhuǎn)眼又咄咄逼人，節(jié)奏不好把握。從周K線看，近八周來(lái)五次收盤(pán)于2100點(diǎn)之上，前四次都無(wú)功而返。當(dāng)前指數(shù)重新回到了近期持續(xù)受阻的關(guān)口，多頭將發(fā)起第五次沖關(guān)。
各方信息多偏積極，這是短期市場(chǎng)迅速擺脫跌勢(shì)轉(zhuǎn)而回升的重要原因，PMI數(shù)據(jù)向好、產(chǎn)業(yè)資本增持增強(qiáng)了投資者信心。市場(chǎng)維穩(wěn)預(yù)期轉(zhuǎn)向政策預(yù)期，熱情推動(dòng)特征仍較明顯。
在過(guò)去的一周里，23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)均有不同程度的上漲，房地產(chǎn)、建筑建材、家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料、交運(yùn)設(shè)備和餐飲旅游處于漲幅前列，漲幅自7.74%至2.5%不等。除了此前呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥生物、食品飲料等弱周期板塊，周期性板塊出現(xiàn)了強(qiáng)力修復(fù)走勢(shì)，房地產(chǎn)板塊是突出代表。
房地產(chǎn)成為周期性板塊的急先鋒，這在今年年初曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，可作為行情強(qiáng)度的風(fēng)向標(biāo)進(jìn)行觀察。短期有趁勢(shì)上行的機(jī)會(huì)，但大幅放量表明休整要求正在增強(qiáng)。
從技術(shù)層面看，短期市場(chǎng)處于強(qiáng)弱分水嶺邊緣，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，上證指數(shù)正好靠近中期壓制線，而這條壓制線自今年7月以來(lái)已經(jīng)四次阻礙了多頭反彈；其次，自8月底以來(lái)上證指數(shù)K線組合形成了“頭肩底”雛形，現(xiàn)在正處于頸線位置；第三，10月后段的調(diào)整令MACD形成死叉，近日市場(chǎng)回暖帶來(lái)了變數(shù)，金叉的實(shí)現(xiàn)將帶來(lái)“空中加油”效應(yīng)，二次死叉則意味著反彈徹底夭折。
由于多頭已進(jìn)入進(jìn)攻位置，引而不發(fā)會(huì)損耗做多熱情，策略上應(yīng)選擇一鼓作氣拿下。所以，短期而言，接下來(lái)多頭這腳油門(mén)是否給力就較為重要了，很快可以見(jiàn)分曉。
需要留意的是，外圍經(jīng)濟(jì)繼續(xù)偏冷，可能會(huì)影響A股這股暖流。歐美10月PMI數(shù)據(jù)并不理想，英國(guó)降至47.5，低于預(yù)期，西班牙降至43.5，創(chuàng)7月以來(lái)新低，希臘降至41，是四個(gè)月來(lái)最低水平，德國(guó)、法國(guó)連續(xù)第八個(gè)月陷于萎縮，美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI終值修正為51，是2009年9月以來(lái)新低。道瓊斯工業(yè)指數(shù)經(jīng)歷幾個(gè)交易日的反彈之后，上周最后一個(gè)交易日掉頭向下，反彈格局已受到明顯威脅。
我們的行業(yè)配置分析師從基本面、估值面以及情緒面這三個(gè)方面對(duì)行業(yè)配置做出評(píng)估，鑒于部分經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)指標(biāo)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好及投資相關(guān)類(lèi)行業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，逐步提高周期類(lèi)行業(yè)配置比例，考慮到市場(chǎng)情緒仍較多變，建議從防御為主到均衡配置，11月超配防御類(lèi)的食品飲料、餐飲旅游、農(nóng)林牧漁、紡織服裝以及周期類(lèi)的機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、采掘行業(yè)。
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