交通運輸:成品油年內首次降價交通最受益
時隔7個月有余，期間經(jīng)歷了兩次成品油價格上漲，國家發(fā)改委再次公布自5月10日零時將正式下調成品油零售價，幅度確定為汽油330元/噸，柴油310元/噸。折合汽油降0.27元/升，柴油降0.26元/升。此次下調幅度也創(chuàng)下現(xiàn)行成品油定價機制實施以來之最。
市場人士指出，此次油價下調完全符合業(yè)內的預期，而調價反應也非常快，滿足條件立即降價。更主要的是此次降價順應了市場基本面，更多的是對成品油行業(yè)的疏導，確立更加合理的批零價差。
總的來說，此次成品油價格下調能夠降低下游眾多用油行業(yè)的生產(chǎn)成本，減少流通費用。對交通運輸、化工化纖等行業(yè)形成中長期利好。而對處于上游其業(yè)績對油價有較高依賴程度的部分上市公司將產(chǎn)生不利的影響，以中國石油和中國石化近期走勢可見一斑。
交通運輸業(yè)最為受益
西南證券首席策略分析師張剛表示，由于交通運輸業(yè)的景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負相關關系。油價下調受益最大的是航空、物流等交通運輸行業(yè)。
昨日，受大盤疲軟走勢拖累，交通運輸行業(yè)板塊對此利好并未走出上漲行情。據(jù)《證券日報》研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，交通運輸板塊昨日微跌-0.20%，資金凈流出逾21億。其中，宋都股份、南京中華走出獨立行情，均大漲6%以上，資金凈流入達135萬和934萬。
東興證券認為，2012年第一季度，交通運輸板塊上漲2.96%，落后大盤1.69個百分點。除行業(yè)整體缺乏高增長亮點之外，權重較大的航空運輸板塊跌幅較大，拖累了交運行業(yè)整體的表現(xiàn)，物流等行業(yè)盡管一季度漲幅靠前，但權重占比偏低，難以對交運行業(yè)整體產(chǎn)生實質影響。在經(jīng)濟整體疲軟情況下，二季度投資策略是立足防御，尋找當前業(yè)績具有保障的行業(yè)。建議重點關注，業(yè)績保障良好、改革預期強烈的鐵路，大秦鐵路(短看貨運提價，長看資本注入)；資源優(yōu)勢明顯政策利好有持續(xù)落地預期的物流，鐵籠物流(疏港鐵路盈利穩(wěn)定，特箱業(yè)務隨改革爆發(fā))；以及吞吐量增幅穩(wěn)健，收入占比結構優(yōu)化且坐擁稀缺不可復制資源的機場，廈門空港(產(chǎn)量效益雙引擎驅動業(yè)績增長).
石化雙雄五日凈流出27億
截至昨日，據(jù)《證券日報》研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近五交易日，中國石油、中國石化累計資金凈流出分別為9.41億、17.99億，累計跌幅-4.45%、-2.86%。與同期大盤走勢-1.22%相比，分別高出-3.23%和-1.64%。
東方證券認為，未來油價將在110-120美元/桶的范圍下波動，依照定價公式煉油噸盈利在100元/桶左右；隨著十一五煉油擴能的結束，未來煉油產(chǎn)能擴張有限，預計中石油十二五期間的平均成品油產(chǎn)量為1億噸左右。
因此未來其煉油盈利的穩(wěn)態(tài)水平將保持在100億元左右。目前市場對中石油的估值更多的反映在其原油板塊的價值但遠未反映中石油在天然氣業(yè)務上的巨大優(yōu)勢，至2015 年，中石油天然氣產(chǎn)量能有望達到1000 億立方米以上，是目前產(chǎn)量的兩倍。預計公司2012-2014 年每股收益分別為0.75、0.95 、1.06元。給予公司目標價10.7元。
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