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美聯(lián)儲是否會提前打開QE退出 看美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)

2013-07-29 11:29    來源:中國經(jīng)濟(jì)時報

    保持850億美元的月度購債規(guī)模不變,還是將購債規(guī)模減少至每月650億美元?美聯(lián)儲提前打開量化寬松政策(QE)退出之門嗎?即將于本周三(7月30日)召開的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)議息會議引人關(guān)注,周四將公布貨幣政策聲明和利率決議,美聯(lián)儲主席伯南克的表態(tài)更是成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

    今年5月底,伯南克透露資產(chǎn)購買要“減小購入量”,但到6月中旬,他又說,“明年中期結(jié)束購入操作”,7月中旬,他卻再度改口,“直至將來,美國經(jīng)濟(jì)都非常需要寬松的金融政策”?;仡櫜峡私趯τ嘘P(guān)QE政策的表態(tài),著實(shí)令人費(fèi)解,不知他葫蘆里到底賣的什么藥,全球各主要資本市場也隨著他的表態(tài)動蕩不寧。

    本周美聯(lián)儲議息會議會有大動作嗎?伯南克能否給出明確的政策指引? 目前,市場的普遍預(yù)期是“按兵不動”,華爾街日報記者希爾森拉斯7月25日撰文稱,美聯(lián)儲預(yù)計將維持目前每月850億美元的購債規(guī)模不變。文章說,這次會議“美聯(lián)儲或調(diào)整描述寬松貨幣政策前景的用詞”。若果真如此,將導(dǎo)致美元大跌,并導(dǎo)致整體市場急速波動。

    低利率政策是否延續(xù)更長時間?報道稱,在短期利率接近零的情況下,美聯(lián)儲認(rèn)為,這種政策指引是其貨幣政策工具的一個重要組成部分。一些美聯(lián)儲決策成員認(rèn)為,告訴投資者短期利率將在長時間內(nèi)維持在低位,有利于壓低長期利率,而這可以促進(jìn)信貸、支出、投資和經(jīng)濟(jì)增長。

    伯南克在6月份議息會議后舉行的新聞發(fā)布會上曾表示,美聯(lián)儲可能會下調(diào)2012年9月份確定的6.5%的失業(yè)率門檻。市場認(rèn)為,如果美聯(lián)儲真的這么做,將向市場傳達(dá)出短期利率將在很長時間內(nèi)維持在低位的強(qiáng)烈信號。

    據(jù)稱,美聯(lián)儲還可能對其前瞻性政策指引中的措辭進(jìn)行其他調(diào)整,包括設(shè)定與已公布的通脹上限相對應(yīng)的通脹下限,也就是說假如通脹率跌破某一門檻,政府將不會上調(diào)短期利率。

    美聯(lián)儲縮減QE需具備三大前提:一是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,尤其是就業(yè)市場情況的好轉(zhuǎn);二是長期國債收益率保持平穩(wěn);三是美國兩黨債務(wù)談判進(jìn)展順利。目前來看就業(yè)市場還不盡如人意,失業(yè)率仍在7.6%附近,國債市場在伯南克講話后也曾出現(xiàn)劇烈波動,而只有債務(wù)上限似乎結(jié)局不會有意外,因此美聯(lián)儲宣布縮減QE規(guī)模的條件仍不夠成熟。

    但值得關(guān)注的是,美國勞工部7月5日公布的數(shù)據(jù)顯示,美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長19.5萬人,預(yù)期增長16.5萬人;5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長19.5萬人,初值為增長17.5萬人。該數(shù)據(jù)大大好于市場預(yù)期,要知道美國非農(nóng)就業(yè)人口在之前三個月里平均增速為15.58萬,而本次數(shù)據(jù)為19.5萬,這無疑大幅加快了美國退出QE的時間表。高盛和摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,在美國勞工部發(fā)布了亮眼非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之后,F(xiàn)OMC可能比他們之前預(yù)想的更早一些降低政策刺激力度。

    美國商務(wù)部7月24日公布的報告顯示,6月美國新屋銷量環(huán)比增長8.3%至年化49.7萬套水平,好于市場預(yù)期,創(chuàng)2008年5月以來最高水平。至此,美國新屋銷量已連續(xù)3個月實(shí)現(xiàn)增長。相比去年同期,6月新屋銷量漲幅高達(dá)38.1%,為1992年1月以來最高。

    研究機(jī)構(gòu)Markit數(shù)據(jù)顯示,美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從6月的51.9上升至53.2,創(chuàng)4個月來新高,好于市場預(yù)期。其中,新訂單與就業(yè)指數(shù)均顯著提升。

    伯南克今年5月指出,“如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一如美聯(lián)儲預(yù)期,今年稍晚可能會開始放緩購債步伐?!泵绹?jīng)濟(jì)的表現(xiàn)無疑將是決定美聯(lián)儲接下來會不會提前打開QE退出之門的關(guān)鍵。

   (張娜)

責(zé)編:趙婉錚
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