有恃無(wú)恐——美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模？
美國(guó)制達(dá)拉斯制造業(yè)數(shù)據(jù)較上月大幅下滑，密歇根消費(fèi)者數(shù)據(jù)也同樣如此，美國(guó)私營(yíng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，該國(guó)第一季度GDP增幅也不及預(yù)期，但最為關(guān)鍵的是美國(guó)通脹很低，因此，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所預(yù)期，維持QE規(guī)模和利率不變。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)再次擴(kuò)大量化寬松規(guī)模？
美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三公布會(huì)議紀(jì)要顯示，該聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持每月購(gòu)買850億美元債券的計(jì)劃，以壓低借貸成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，并維持利率在0-0.25之間不變。美聯(lián)儲(chǔ)稱，因擔(dān)憂近期政府實(shí)施的預(yù)算緊縮計(jì)劃構(gòu)成的成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)此次的政策決定與3月基本一致，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱，經(jīng)濟(jì)緩慢擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)狀況持續(xù)改善。 但美聯(lián)儲(chǔ)重申，失業(yè)率仍然過(guò)高，令決策者感到不安，進(jìn)一步增強(qiáng)了他們繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)直至就業(yè)市場(chǎng)前景大幅改善的愿望。
到此為止，這些政策聲明也上一次的沒(méi)有什么改變，但是注意下面一句所隱含的信息。
美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明還指出， “財(cái)政政策限制經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，公開市場(chǎng)委員會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備增加或削減購(gòu)債規(guī)模以使政策寬松度保持在適當(dāng)?shù)乃??！?/font>
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)低迷，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱的情況下，為了達(dá)到既定目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)再次擴(kuò)大量化寬松政策規(guī)模，推出QE4、QE5也并非不可能，因?yàn)樗麄儑?guó)內(nèi)的通脹水平很低。
影響美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就是周五稍晚將公布的4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，屆時(shí)金融市場(chǎng)或?qū)⒃俅蝿?dòng)蕩，那么該數(shù)據(jù)又如何？
美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)前瞻
美國(guó)日內(nèi)稍早公布了較差的私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)，這或?qū)⒁馕吨鴮⒂谥芪骞嫉拿绹?guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀。
民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP Employer Services周三發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)4月ADP民間就業(yè)人數(shù)增加11.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于分析師此前的預(yù)期。這是證明經(jīng)濟(jì)疲軟的最新數(shù)據(jù)之一。 分析師原本預(yù)估4月就業(yè)人數(shù)將增加15萬(wàn)。3月民間就業(yè)人數(shù)下修為增加13.1萬(wàn)人，前值為增15.8萬(wàn)人。
野村證券表示，美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)顯示了該國(guó)新一輪的就業(yè)增加進(jìn)一步減弱，并強(qiáng)化了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年春節(jié)就已經(jīng)放緩的看法。該銀行表示，財(cái)政政策的孤立和不確定性導(dǎo)致了美國(guó)第一季度就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟。
野村證券稱：“這次私營(yíng)部門勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，這將毫無(wú)疑問(wèn)的促使金融市場(chǎng)降低對(duì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期，該數(shù)據(jù)將于周五由美國(guó)勞工部公布?！?/font>
市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在13.5-15.5萬(wàn)人之間，失業(yè)率為76%。
當(dāng)然，除了周五美國(guó)4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外，另一個(gè)不容忽視的經(jīng)濟(jì)事件就是歐洲央行貨幣政策會(huì)議，而市場(chǎng)最近又紛紛預(yù)測(cè)該銀行將降息25個(gè)基點(diǎn)。那么請(qǐng)慎重分析：
歐洲央行貨幣政策展望
歐元區(qū)通脹從3月份的1.7%跌至1.2%。造成通脹疲軟的因素包括能源價(jià)格大幅下挫(特別是意大利和西班牙)以及德國(guó)打包度假產(chǎn)品價(jià)格下行。該情形將德國(guó)整體通脹率推低了0.5%。度假產(chǎn)品價(jià)格在年底前或不會(huì)回暖，這也意味著歐元區(qū)最大成員國(guó)的通脹疲軟或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。
德國(guó)統(tǒng)計(jì)局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)月率跌幅超預(yù)期，且年率增幅低于預(yù)期，為歐洲央行(ECB)降息提供了空間。數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值月率下降0.5%，預(yù)期下降0.2%；年率上升1.2%，預(yù)期上升1.4%，為2010年9月以來(lái)的最低水平。
關(guān)注德國(guó)通脹的原因是，該國(guó)可能將歐洲通脹水平進(jìn)一步壓低，而后在已經(jīng)處于歐洲央行預(yù)測(cè)的2013年通脹預(yù)期低位。另外，德國(guó)在歐洲央行中有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)，如果通縮對(duì)德國(guó)構(gòu)成威脅，該國(guó)或?qū)⒎e極推動(dòng)放寬政策。
但是，事實(shí)上，降息不大可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生任何影響。因此，歐央行可能還會(huì)宣布類似英國(guó)的融資貸款計(jì)劃的新方案以增加對(duì)中小型企業(yè)信貸。
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