美聯儲QE3仍懸而未決 人民幣匯率開始轉向
影響外匯市場走勢的因素總是短暫而多變，一個數據或是一句話，可能就引發(fā)一波行情。近期影響美元走勢、也是市場最為關注的焦點落在美聯儲的議息會議上，只聞其聲不見其影的Q E 3(第三輪量化寬松措施)是否會推出仍是懸念。而歐元區(qū)頻頻曝出的壞消息，拖累歐元匯率持續(xù)走低，各類宏觀因素綜合之下，美元持續(xù)走強或可期。
QE3:推還是不推？
影響美元走勢的一個重要因素就是Q E3。美國聯邦儲備委員會多位官員近日表態(tài)，將在下周的貨幣政策會議上討論是否啟動新一輪大規(guī)模債券購買計劃。
上周在國會作證時，美聯儲主席伯南克盡管對經濟持悲觀看法，但對Q E3并未提及，這一度令金融市場失望。不過，伯南克也強調，美聯儲正在評估采取額外行動來創(chuàng)造就業(yè)、提振復蘇，選項包括收購M BS(抵押貸款支持的證券)、改變利率展望或調降銀行準備金率等。
不過，星展銀行財資市場高級副總裁王良享撰文指出，美國最近公布的數據大部分偏弱，6月份全國供應協(xié)會制造業(yè)指數已下跌至49 .7的收縮水平，職位增長也連續(xù)3個月在8萬份以下，美聯儲于下次會議推Q E3機會甚高。
曾因多次成功預測美聯儲的行動，被許多人戲稱為“美聯儲官方新聞發(fā)言人”的喬恩·希爾森特拉近日在《華爾街日報》也發(fā)文稱“美聯儲官員由于對經濟增長停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進一步采取新的措施以刺激經濟和提振就業(yè)”。
不過，在大多數市場人士的眼中，Q E 3仍然是懸而未決。Standish資產管理公司負責管理紐約梅隆全球戰(zhàn)略債券基金的高級投資組合經理BrendanM urphy指出，美國大多數領先的商業(yè)調查機構的調查結果顯示制造業(yè)正在放緩，而從目前的就業(yè)數據來看，今年夏天就業(yè)率也難見增長跡象。但是，積極的一面是占美國經濟總量近80%的服務業(yè)總體上依然呈現擴張之勢。房地產市場正逐步回暖，預期將拉動建筑業(yè)支出的增長，而油價的下跌也會對家庭支出起到促進作用。因此，從總體上看，美國經濟預期將以低于標準的速度增長。另外，美聯儲近期內可能不會采取更多的量化寬松政策，而可能會選擇在晚些時候采取進一步的刺激措施。
歐元區(qū)：壞消息還不夠多？
最近，市場上關于歐元區(qū)的壞消息實在太多。7月23日，國際評級機構穆迪(M oodys)宣布將德國、荷蘭、盧森堡的主權評級展望調至負面，并維持芬蘭評級展望；24日，穆迪又將歐盟主權援救基金歐洲金融穩(wěn)定基金(E FSF)的評級前景由穩(wěn)定下調為負面，意味著該基金的評級在未來12至18個月的期限內，確實有相當大的被下調可能；25日，穆迪再次宣布將17家德國銀行業(yè)集團的評級展望由穩(wěn)定下調至負面，稱此舉主要受德國主權評級展望調整影響。
受到穆迪連續(xù)降級等壞消息的影響，歐元下跌非常嚴重，歐元兌美元一度觸及1.20的關鍵支撐點位。
26日，受益于歐洲央行管理委員會成員、奧地利央行行長諾沃特尼的表態(tài)，歐元一度大幅上漲將近100基點。諾沃特尼表示，將對歐洲永久性救助基金頒發(fā)銀行業(yè)執(zhí)照，這一舉措是對該基金進行改革的前提條件。該措施若得到實施，將會同意其使用更高的杠桿比率援助負債國家，從而擴大了歐洲防火墻的規(guī)模。
實際上，由于歐元區(qū)長期問題短期內無法根除，歐元存在長期隱患，因此難逃繼續(xù)走弱的命運。BrendanM urphy指出，歐洲經濟改善的跡象有限。歐元區(qū)發(fā)布的經濟增長數據依然疲弱。因此，歐元區(qū)需要歐洲央行采取更進一步的寬松政策。歐元區(qū)邊緣國家失業(yè)率水平居高不下，外部需求也開始呈現出疲軟態(tài)勢。
路透社援引全球知名經濟分析師的話稱，除非歐元區(qū)財務體質較強健的國家以及歐洲央行承諾分擔更多歐元區(qū)債務負擔，否則歐元區(qū)將會面臨經濟災難。
人民幣：匯率開始轉向？
7月23日至7月25日的三個交易日內，人民幣兌美元中間價連續(xù)走低。25日，人民幣兌美元匯率中間價報6.3429，創(chuàng)下了今年以來新低。興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委在接受媒體采訪時表示，近期人民幣“三連陰”，主要是受美元走強影響。截至記者發(fā)稿時為止，美元指數已經上漲至83.64.
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱日前在出席“C C ER /C M R C中國經濟觀察”季度報告會時表示，人民幣匯率現在非常接近它的均衡匯率，而人民幣兌美元匯率的長期走勢取決于兩國勞動生產力的變化和貨幣政策相對的松緊程度。而國際貨幣基金組織(IM F)最新公布的針對中國的《2012年第四條款(A rticle IV )磋商工作人員報告》指出中國經常賬戶順差急劇下降和相關事態(tài)發(fā)展，都表明人民幣低估程度已減輕?！翱傮w而言，基金組織工作人員的評估認為人民幣相對一籃子貨幣存在中度低估?！眻蟾娣Q。
可以觀察到的現象是，人民幣實際有效匯率自2005年匯率改革以來已升值約30%，無本金交割遠期市場和在岸遠期市場的價格預測匯率有小幅度貶值，現貨市場的壓力已不再一邊倒。今年以來，人民幣兌美元匯率中間價跌幅達0.67%，而去年，人民幣兌美元累計升值近5%。
復旦大學最新發(fā)布的《復旦人民幣匯率指數走勢分析》報告顯示，在剛剛過去的二季度，人民幣兌美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來的新高。而今年5月，人民幣兌美元的最大跌幅曾達到過0.97%。
聯合國貿發(fā)會議投資和企業(yè)司經濟事務官員梁國勇在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，人民幣升值已經告一段落。隨著中國國際收支順差減少，人民幣匯率水平已經接近均衡。而近期國際收支、資本流動和貿易情況的短期波動已使人民幣小幅貶值成為可能，以市場供求引導的、真正的雙向波動得以實現。
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