期指有望再度企穩(wěn)反彈 不宜過分看空
降準(zhǔn)利好刺激周一股指高開，但空頭力量借機(jī)打壓迫使股指快速回落，盤中雖然一度企穩(wěn)反彈，但大宗商品大幅下跌壓制股指做多熱情，股指遇阻回落再度放量收陰。
4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部仍需等待。4月工業(yè)增加值同比增長9.3%，出現(xiàn)自2009年6月以來首次個(gè)位增長，總需求不足迫使企業(yè)持續(xù)處于去庫存趨勢。固定資產(chǎn)投資如期放緩，房地產(chǎn)投資明顯減速，但基礎(chǔ)建設(shè)投資增速在上月基礎(chǔ)上略有加快，部分彌補(bǔ)了地產(chǎn)投資的回落。4月消費(fèi)增速小幅放緩，這與4月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示的國內(nèi)需求低迷反映的現(xiàn)象一致。投資和出口等經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能疲弱拖累經(jīng)濟(jì)增速再度放緩，意味經(jīng)濟(jì)增長見底將再度推遲。
歐洲政局動(dòng)蕩使得外圍市場風(fēng)險(xiǎn)加大。首先，希臘組建聯(lián)合政府遲遲沒有結(jié)果，加上選民反對緊縮方案的呼聲加大，使得市場對希臘可能退出歐元區(qū)的擔(dān)憂加劇。此外，德國總理默克爾支持率持續(xù)下滑，已經(jīng)締結(jié)的財(cái)政聯(lián)盟和緊縮計(jì)劃面臨破裂風(fēng)險(xiǎn)。國際市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，大宗商品回調(diào)使得原材料相關(guān)板塊下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于股指短期走勢。
國內(nèi)外需求不足，經(jīng)濟(jì)疲弱，通脹擔(dān)憂減弱。4月的CPI和PPI如期回落，后期通脹有望進(jìn)入下行通道，這為政策加速轉(zhuǎn)向提供了條件。在這一背景下，央行宣布降準(zhǔn)。和前兩次不同，5月以來，央行已經(jīng)啟動(dòng)了兩次逆回購操作，銀行間利率已自4月底連續(xù)回落，此時(shí)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意味著央行實(shí)施主動(dòng)調(diào)控的意愿加強(qiáng)，政策“逆周期”或?qū)⑦M(jìn)入保增長的第二階段。
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底推遲和海外政局風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，股指無視政策利好繼續(xù)下跌，短期或有進(jìn)一步回落空間。技術(shù)面上看，股指臨近30日和60日均線的強(qiáng)支撐位，股指有望再度企穩(wěn)反彈，近期不宜過分看空。（國貿(mào)期貨林錚）
?。ㄆ谪浫請?bào) 國貿(mào)期貨 林錚）
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