基金話語權(quán)持續(xù)5年下降 主導(dǎo)者變參與者
去年四季度基金持股市值占比降至7.8% 產(chǎn)業(yè)資本七年從5%上升至超過50%
當(dāng)公募基金積極做多，股票基金倉位開始逼近88%的時候，近日市場出現(xiàn)了調(diào)整行情。在市場擔(dān)心基金會出現(xiàn)“八八魔咒”效應(yīng)時，最新公布的基金四季報數(shù)據(jù)顯示，基金持股市值在A股的持股市值占流通市值比例占比僅為7.8%，創(chuàng)下2005年以來的新低，基金在股市的話語權(quán)在減少。
記者 吳倩
昨日，A股市場又現(xiàn)“過山車”行情，滬指跌破2300點(diǎn)。此前，市場上漲中，公募基金積極做多，股票基金倉位開始逼近88%，市場憂心“八八魔咒”效應(yīng)再現(xiàn)。不過，據(jù)最新公布的基金四季報統(tǒng)計(jì)，基金持股市值為1.4萬億元，在A股的持股市值占流通市值比例占比僅為7.8%，創(chuàng)下2005年以來的新低。
基金話語權(quán)創(chuàng)新低
“我從來不看技術(shù)分析，技術(shù)分析有什么意思呢，那些股價K線就是我們‘畫’出來的……我們的目標(biāo)是先于市場發(fā)現(xiàn)機(jī)會，引領(lǐng)市場發(fā)現(xiàn)機(jī)會?！?005年深圳一位明星基金經(jīng)理如是講述自己的投資理念。
現(xiàn)如今，“其他機(jī)構(gòu)的博弈特點(diǎn)”已成為基金投資決策中不得不考慮的問題。最近幾年，公募基金在A股市場上的話語權(quán)持續(xù)下降，從市場的主導(dǎo)者變成參與者。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近一年，基金的資產(chǎn)管理規(guī)?？傮w迅速增長，截至去年底，公募基金規(guī)模達(dá)2.87萬億元，與2011年相比增長超過三成。但基金規(guī)模的增長明顯跟不上市場的擴(kuò)張速度，2012年年末，A股的流通市值已增長至18萬億元。
根據(jù)最新發(fā)布的基金四季報，同期，基金持股市值為1.4萬億元，基金在A股的持股市值占流通市值比例占比7.814%，創(chuàng)下2005年以來的新低。
公募基金在A股市場上的話語權(quán)已持續(xù)5年下降。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2007年末，公募基金合計(jì)持有股票市值總額2.43萬億元，占全部A股流通市值的比例高達(dá)27.22%，2008年末這一數(shù)字滑落到20.72%，去年年末該比例只剩7.81%，回落幅度巨大。(見表)
滬上一家中型基金公司的基金經(jīng)理對記者表示，此前做投資時會關(guān)注基金的平均倉位，但目前市場情況已發(fā)生很大的變化。在其看來，基金持股市值占A股流通市值的比重已降至10%以下，對市場所起的作用被夸大了。
產(chǎn)業(yè)資本減持增大A股風(fēng)險
公募基金話語權(quán)“旁落”，那么，哪種力量才是現(xiàn)今A股市場的重要風(fēng)向標(biāo)？
從A股市場的投資者結(jié)構(gòu)來看，由于股改后的全流通，以及IPO的擴(kuò)容，產(chǎn)業(yè)資本成為影響市場的最大變量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值的比例已從2005年的5%逐年上升至超過50%。
產(chǎn)業(yè)資本的大規(guī)模減持正成為近期A股資金面的一大風(fēng)險點(diǎn)。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)業(yè)資本已連續(xù)四周凈減持。華泰證券數(shù)據(jù)顯示，1月初以來，產(chǎn)業(yè)資本增持金額13.27億，減持金額68.49億，凈減持55.22億。結(jié)構(gòu)上，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板凈減持17.39億、20.49億、17.34億。而過去一年，據(jù)估算，產(chǎn)業(yè)資本流出量達(dá)445億元。
另一方面，QFII、RQFII等境外資金則是目前新資金的主要來源。“此輪行情的上漲，并不完全是由場內(nèi)資金主導(dǎo)的，包括QFII在內(nèi)的外資起了很大的作用?！庇谢鸾?jīng)理指出。
中國證監(jiān)會主席郭樹清近期透露，目前QFII和RQFII占整個A股市場的比例約在1.5%~6%，他表示，QFII、RQFII總額度將有計(jì)劃地持續(xù)增加，讓QFII、RQFII占A股市值比例擴(kuò)大9至10倍。
市場風(fēng)格多樣化
小基金公司業(yè)績冒頭
“國家隊(duì)”在A股市場上的影響力在逐步上升。社保、險資近4年來持股市值占比呈現(xiàn)攀升趨勢，社保年末持股市值占比從2007年末的0.2%提升到2011年末的0.27%，險資年末持股市值更是從2007年末的1.43%大幅提升至2011年末的3.02%。
而券商持股保持在相對穩(wěn)定的趨勢之中，2007年年末持股市值占比0.53%，至2011年年末該比例為0.31%。
隨著市場的壯大，其他機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，公募基金話語權(quán)旁落的趨勢或仍將持續(xù)。對基民選擇基金來說，好買基金研究中心人士指出，在很長一段時間，那些從“跟隨者”打拼出來的基金經(jīng)理或能更好地適應(yīng)市場。這些基金經(jīng)理來源應(yīng)該是：小基金公司的基金經(jīng)理，新近從券商、信托、專戶理財(cái)跳槽來的基金經(jīng)理。（吳倩）
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