市場(chǎng)逃離弱勢(shì)格局 布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股基
基礎(chǔ)市場(chǎng): 多利好因素助力A股絕地反擊
12月份A股絕地反擊，結(jié)束了兩年多的低迷市場(chǎng)走勢(shì)。在多利好的共振下，4日指數(shù)觸底之后開始反彈，此后A股成功進(jìn)行了“三級(jí)跳”，在放量成交推動(dòng)下，終于沖破了前期壓力平臺(tái)。全月來看大盤在金融等權(quán)重板塊帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)攀升，多重要指數(shù)漲幅均超14%。從風(fēng)格表現(xiàn)來看，周期股表現(xiàn)好于非周期，前期低市盈率股票表現(xiàn)好于高市盈率個(gè)股。行業(yè)表現(xiàn)上來看，金融板塊領(lǐng)漲，農(nóng)林、建筑、地產(chǎn)業(yè)績(jī)靠前，食品、醫(yī)藥、公用等略遜色。本月債券市場(chǎng)弱勢(shì)上漲，中證綜合債指數(shù)以0.12%微漲，總體較上月明顯弱勢(shì)。
中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開成為本月行情的主要推動(dòng)力量。作為國(guó)家最高級(jí)別經(jīng)濟(jì)會(huì)議，定調(diào)全年宏觀政策基調(diào)，其后期重點(diǎn)通過城鎮(zhèn)化來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)方針有利于建筑、地產(chǎn)、金屬等權(quán)重板塊上行，同時(shí)隨著明年產(chǎn)業(yè)改革的深化，在重結(jié)構(gòu)而非單一求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的訴求下，后期圍繞資源品定價(jià)、培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)等細(xì)則出臺(tái)將催生多行業(yè)增長(zhǎng)空間。
本月資本市場(chǎng)制度的完善也給市場(chǎng)帶來活力。如證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于深化基金審核制度改革有關(guān)問題的通知》，取消基金產(chǎn)品通道制，簡(jiǎn)化審核程序，增加證券市場(chǎng)投資基金活力；針對(duì)IPO排隊(duì)問題，監(jiān)管部門采取多措施，如鼓勵(lì)排隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)到新三板掛牌交易、大力發(fā)展債券市場(chǎng)、研究降低企業(yè)境外上市門檻等來分流股市融資壓力。另外本月受益于清理影子銀行的利好，金融板塊發(fā)力明顯，尤其是作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的銀行板塊因其低估值以及大市值的特征，受大資金青睞，其大幅飆升提振市場(chǎng)中長(zhǎng)線行情到來預(yù)期。
當(dāng)然實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)向好是支撐股市持續(xù)上攀的直接因素。11月份全社會(huì)用電量同比連續(xù)兩月反彈，11月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較10月份繼續(xù)回升，都預(yù)示實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯改善；12月匯豐制造業(yè)PMI 的預(yù)覽值創(chuàng)14個(gè)月的新高，經(jīng)濟(jì)在內(nèi)需好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下復(fù)蘇勢(shì)頭明顯增強(qiáng)，大幅提振市場(chǎng)?；久嬲呙娑喾嚼茫蟊P12月份強(qiáng)勁攀升，徹底沖破前期的弱勢(shì)格局。
基金市場(chǎng)：股指尋底 債市再發(fā)力助推股基升水
本月股市一掃兩年多的陰霾，月初即開始強(qiáng)勢(shì)表演。與此相反，在股債蹊蹺板效應(yīng)下，債市較上月明顯弱勢(shì)。十二月份在大盤的迅速攀升下，偏股方向基金表現(xiàn)搶眼，基金凈值大幅升值，除了一只配置混合性基金天弘精選外，其余均取得明顯正向收益；而偏債基金弱勢(shì)，尤其是債券型基金凈值縮水。
【偏股基金】十二月份偏股方向基金業(yè)績(jī)大幅上漲，股票型基金凈值指數(shù)漲幅在10%左右，除天弘精選外，其余股基均取得正收益，風(fēng)格上較十一月份有了較大的變化，而前期表現(xiàn)低迷的周期性品種在年末開始發(fā)力，以金融、采掘、地產(chǎn)為代表的品種領(lǐng)漲市場(chǎng)。
具體來看，業(yè)績(jī)領(lǐng)先的一些基金申萬優(yōu)勢(shì)、中歐中小盤、新華鉆石、國(guó)海中小盤、長(zhǎng)城品牌等基金在行業(yè)配置上存在一定的一致性，房地產(chǎn)、金融板塊的配置為基金提供了較強(qiáng)的安全邊際，而這兩板塊在年末的上漲帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)上行；凈值上漲較少的基金包括天弘精選、泰達(dá)預(yù)算、金元寶石動(dòng)力、長(zhǎng)城消費(fèi)、國(guó)泰金鼎價(jià)值、大摩資源等在內(nèi)，其中天弘精選對(duì)食品飲料的集中配置拖累業(yè)績(jī)，泰達(dá)預(yù)算則是因?yàn)閭}(cāng)位水平太低，而金元寶石動(dòng)力、長(zhǎng)城消費(fèi)則是因?yàn)榘拙瓢鍓K的不良影響的延續(xù)，重倉(cāng)股對(duì)基金業(yè)績(jī)形成較大拖累。
【指數(shù)基金】基于股票市場(chǎng)的上行，指數(shù)基金十二月表現(xiàn)出色，單月上漲14%，全部基金均取得正收益。受基礎(chǔ)市場(chǎng)風(fēng)格分化的影響，不同指數(shù)基金表現(xiàn)也呈現(xiàn)出與十一月份不同的分化特征。業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的基金基本上都是跟蹤權(quán)重指數(shù)的指數(shù)基金，包括建信上證責(zé)任ETF、國(guó)泰上證180金融ETF、建信責(zé)任ETF、華寶上證180價(jià)值ETF、國(guó)投滬深300金融地產(chǎn)、交銀上證180治理ETF等基金在內(nèi)，周期性行業(yè)的爆發(fā)為這類基金帶來機(jī)會(huì)；而消費(fèi)主題的基金受上月白酒塑化劑事件不良影響的延續(xù)，整體業(yè)績(jī)欠佳，如大成中證、國(guó)投中證消費(fèi)服務(wù)、招商消費(fèi)ETF聯(lián)接、大成深成長(zhǎng)40ETF、大成深成長(zhǎng)ETF 等小指數(shù)基金業(yè)績(jī)較為慘淡。
【偏債基金】相較股市的搶眼表現(xiàn)，本月債券市場(chǎng)暗淡，遜色上月。中證全債、中證金融債等幾個(gè)債指收益均在0.1%左右，企業(yè)債內(nèi)部分化，中高評(píng)級(jí)企債以及中證短融略好，中長(zhǎng)期。具體到基金來看，和上月權(quán)益類資產(chǎn)下跌偏債混合型基金業(yè)績(jī)失水不同，本月該類型基金收益達(dá)3.46%，而純債基金明顯遜色，本月凈值僅僅略有上漲，也是表現(xiàn)最差的基金類型，債券型基金表現(xiàn)以1.82%的月漲幅遜色于上月。受益于權(quán)益類資產(chǎn)的大幅攀升，前十大基金多只為重配可轉(zhuǎn)債的基金，當(dāng)然部分對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)投資的基金也起到了明顯的增強(qiáng)效果，如招商進(jìn)取、寶盈收益、易方達(dá)安心回報(bào)等；而相較增強(qiáng)債基的出色表現(xiàn)，博時(shí)裕祥、鵬華豐收債券、華泰增利、嘉實(shí)信用債券遜色。
【海外市場(chǎng)基金】亞太市場(chǎng)大漲推升港股概念基金 大宗商品主題繼續(xù)低迷
12月以來，就區(qū)域市場(chǎng)來看，亞太股市、港股、歐股較強(qiáng)，而美股則成月度表現(xiàn)最差的市場(chǎng)。大宗商品指數(shù)，油價(jià)指數(shù)大幅下跌，而金價(jià)相對(duì)保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)較大的變動(dòng)。
其中亞太市場(chǎng)以及港股的走強(qiáng)很大程度上得益于A股的上漲，資金面的支持以及基本面企業(yè)盈利的向好都為12月的上漲提供基礎(chǔ)。而歐股平均漲幅3%，主要以德法市場(chǎng)為代表。而美股下跌很大程度上仍受財(cái)政懸崖問題的困擾，雖然來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)不斷傳來喜報(bào)，但是臨近年末，財(cái)政懸崖談判一再拖延，很大程度上影響投資者信心。
受此影響，本月基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)，其一，新興市場(chǎng)、港股指數(shù)以及港股、亞太市場(chǎng)投資為主的基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先，平均漲幅4%以上，領(lǐng)先其他主題基金。其二，美股指數(shù)以及大宗商品投資為主的主題基金本月表現(xiàn)較差，位于同類型后列，如四只黃金主題基金等。
總結(jié)：把握市場(chǎng)行情，配置藍(lán)籌風(fēng)格績(jī)優(yōu)基金
后期A股市場(chǎng)利好繼續(xù)積累。全球趨勢(shì)來看，雖然美國(guó)財(cái)政懸崖仍懸而未決，但是美國(guó)政府均在著力化解不利局勢(shì)，即使是僅僅達(dá)成精簡(jiǎn)版政策，中產(chǎn)階級(jí)也能繼續(xù)享受減稅，不至于抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而繼本月美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4之后，歐洲、日本等跟進(jìn)也為后期資金面寬松定調(diào)，有助于為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇提供資金面支持；另外，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)三年多后，標(biāo)普18日破天荒上調(diào)希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，明顯減緩市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂。
國(guó)內(nèi)方面，圍繞中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)的細(xì)化政策將陸續(xù)出來，激發(fā)投資者布局政策利好熱情。另外地產(chǎn)投資受益于需求的積壓會(huì)持續(xù)反彈、后期隨著經(jīng)濟(jì)升溫企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存等都會(huì)給經(jīng)濟(jì)繼續(xù)注入活力。大盤在沖高后雖然會(huì)有短期整理，但是市場(chǎng)多因素提振下中長(zhǎng)線行情可期。
基于對(duì)后期相對(duì)樂觀的判斷，以下績(jī)優(yōu)基金值得關(guān)注：基金經(jīng)理投資管理能力出色的藍(lán)籌風(fēng)格基金；選股選時(shí)能力較強(qiáng)，操作風(fēng)格靈活的基金；以及優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金等。偏債基金方面，固定收益投資能力突出，投研管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的基金公司旗下基金；重點(diǎn)投資信用債且基金經(jīng)理投資能力較優(yōu)的基金；券種配置調(diào)整能力較強(qiáng)，杠桿、久期等工具運(yùn)用能力出眾以及股票投資能力較優(yōu)的二級(jí)債基等。
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