工行介入中國黃金39億美元并購案
中國黃金集團(tuán)39億美元收購巴里克黃金非洲公司(African Barrick Gold，下稱“巴里克非洲”)74%股權(quán)的融資方案競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)，正進(jìn)入沖刺階段，最快在9月底見分曉。
接近上述交易的知情人士透露，隨著高盛、麥格理資本相繼“出局”，中金公司將作為中國黃金集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問，設(shè)計(jì)最終融資方案。而并購融資提供者則出現(xiàn)重大變化，除了提出各自承擔(dān)50%并購貸款的中非產(chǎn)業(yè)基金、國家開發(fā)銀行組成的聯(lián)合體，中國工商銀行(下稱“工行”)與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行組成的聯(lián)合融資方強(qiáng)勢(shì)介入，令39億美元并購案的融資方案變得撲朔迷離。
“目前兩大融資體比拼的，不只是融資利率高低，還有誰能給中國黃金集團(tuán)開采金礦提供更多增值服務(wù)?！鄙鲜鲋槿耸客嘎丁?/p>
記者致電工行公關(guān)部人士求證時(shí)，對(duì)方表示不了解相關(guān)情況，也沒有任何信息可披露。
意在金礦股權(quán)與銷售權(quán)
當(dāng)去年11月全球最大黃金生產(chǎn)商——巴里克黃金公司(Barrick Gold)決定出售巴里克非洲74%股權(quán)后，工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行便開始積極運(yùn)作提供并購融資。
“其中的主導(dǎo)方是工行。”上述知情人士透露，工行積極參與的背后，是中國黃金消費(fèi)市場(chǎng)的需求持速高速增長。中國黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，去年中國國內(nèi)黃金產(chǎn)量約為360噸，但黃金消費(fèi)量高達(dá)761.05噸，供需缺口高達(dá)401噸。
工行是國內(nèi)最早建立貴金屬部門的銀行，截至今年6月底，工行今年以來的貴金屬交易額達(dá)到5683 億元。
南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的角色，除了提供部分融資，還利用自身在非洲礦業(yè)金屬與油氣資源開采方面的專業(yè)性與資源網(wǎng)絡(luò)，為收購后提供多元化融資方案與全面的貸后管理與增值服務(wù)。
上述知情人士透露，8月中旬中國黃金集團(tuán)與巴里克黃金公司簽訂巴里克非洲74%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并獲得國家相關(guān)部門批文后，相比中非產(chǎn)業(yè)基金與國家開發(fā)銀行提出年利率7%-8%的并購貸款利率，工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行打算提供偏低的開采融資利率，同時(shí)附加多種可選擇的特別條款，包括兩家銀行有權(quán)根據(jù)巴里克非洲金礦開采進(jìn)展，將部分貸款轉(zhuǎn)化成金礦股權(quán)；或者用部分貸款“買斷”金礦一定比例的銷售權(quán)；其次是按每盎司金礦銷售利潤分得一定比例提成。
9月3日，記者致電南非標(biāo)準(zhǔn)銀行人士求證時(shí)，對(duì)方表示，最終融資方案尚未敲定，細(xì)節(jié)不便透露。
上述人士指出，工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行此舉除了部分減輕中國黃金集團(tuán)的還貸壓力，也保障工行擁有穩(wěn)定可靠的黃金采購量，加快拓展國內(nèi)黃金買賣版圖。
記者了解到，部分非洲國家正采取措施限制美元在非洲資源產(chǎn)品貿(mào)易的使用范圍，也意外幫助了工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行獲得競(jìng)標(biāo)優(yōu)勢(shì)。
目前，包括加納與贊比亞等非洲國家正謀劃出臺(tái)嚴(yán)格的貨幣兌換政策，要求出口煤、黃金與天然氣的資源型企業(yè)，必須將一定比例利潤兌換成非洲本國貨幣(原先是以美元形式存在)，甚至要求這些企業(yè)要用本國貨幣支付礦區(qū)員工薪水等。而南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在非洲擁有上千個(gè)分支機(jī)構(gòu)，能在非洲各個(gè)國家及時(shí)提供當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>
中金公司牽頭
在高盛、麥格理資本相繼“出局”后，中金公司將作為中國黃金集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問設(shè)計(jì)最終融資方案。財(cái)務(wù)顧問的主要職責(zé)，是根據(jù)中非產(chǎn)業(yè)基金與國家開發(fā)銀行、工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行提供的并購融資貸款條款，為中國黃金集團(tuán)設(shè)計(jì)最合適的融資模式。
“其實(shí)，高盛與麥格理資本出局，并不意外。”這位知情人士透露，由于國際投行提交的融資方案包括附加類似對(duì)賭條款的結(jié)構(gòu)性開采融資產(chǎn)品，考慮到此前國有企業(yè)與國際投行簽訂的大宗商品套保協(xié)議均出現(xiàn)對(duì)賭失敗，中國黃金集團(tuán)相當(dāng)警惕。
此外，隨著工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行聯(lián)合介入，外資投行此前強(qiáng)調(diào)的某些增值服務(wù)優(yōu)勢(shì)，包括協(xié)助尋找黃金下游生產(chǎn)企業(yè)簽訂長期采購合同，及時(shí)解決非洲當(dāng)?shù)財(cái)嗨當(dāng)嚯妴栴}等，反而被弱化了。作為非洲資產(chǎn)最大的銀行之一，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在非洲金礦開采營銷領(lǐng)域具備廣泛的資源網(wǎng)絡(luò)。
“不過，中金公司最終勝出，某種程度也體現(xiàn)了國內(nèi)監(jiān)管部門的態(tài)度?！鄙鲜鲋槿耸空f。畢竟中國黃金集團(tuán)收購巴里克非洲公司74%股權(quán)將耗資39億美元，且主要融資方來自國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)，考慮到融資條款與交易細(xì)節(jié)的隱密性，國內(nèi)監(jiān)管部門也希望由國內(nèi)投資銀行牽頭負(fù)責(zé)。
中金公司的最終融資方案版本，是選擇國家開發(fā)銀行與中非產(chǎn)業(yè)基金，還是工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，仍是未知數(shù)?！半p方在非洲礦產(chǎn)投資管理的背景與經(jīng)驗(yàn)，將是決定成敗的重要因素?！鄙鲜鋈耸繌?qiáng)調(diào)說。
在2007年10月工商銀行以54.6億美元收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)而成為大股東后，在非洲資源領(lǐng)域的合作日益親密，除了牽頭中海油服收購Awilco公司的項(xiàng)目融資，2008年這兩家銀行作為銀團(tuán)貸款的獨(dú)家牽頭行，為博茨瓦納MorupuleB燃煤電站項(xiàng)目安排8.25億美元出口買方信貸和1.4億美元過橋貸款融資。（陳植）
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