上證指數

　　資本市場是經濟轉型的重要助推器

　　歷史經驗表明，一國經濟能否轉型成功，往往取決于其社會資源配置效率的高下。作為經濟社會最重要的資源配置場所，金融市場和資本市場的改革，可以成為中國經濟轉型重要的突破口。通過發(fā)揮資本市場的作用，完善市場架構，提高市場效率，確保轉型成功才大有可為。

　　在美國歷史上兩次經濟轉型中，資本市場均發(fā)揮了重要作用。一是1900年前后的重工業(yè)化階段，涌現(xiàn)了美國鋼鐵集團、美孚石油、通用汽車、通用電器、杜邦等行業(yè)巨頭，美國通過資本力量整合了其國內經濟，成功完成了重工業(yè)化過程，并一舉成長為全球最大經濟體；二是20世紀末的信息化階段，風險投資與科技創(chuàng)新緊密結合，高科技公司如雨后春筍般地成長起來，使美國壟斷了幾乎所有的高科技產業(yè)，如PC、電信、互聯(lián)網、生物制藥等，美國從以制造業(yè)為主的傳統(tǒng)經濟跨向了以高科技產業(yè)為引領的創(chuàng)新經濟時代。資本與資本市場對經濟轉型的推動力量由此可見一斑。

　　經濟轉型是一個巨大的系統(tǒng)性工程，社會資源配置效率的高下是決定轉型成敗的關鍵。從長期來看，資本市場配置金融資源的效率遠遠超越任何其他方式。因此，美國兩次經濟轉型成功并非偶然，且與資本市場的助推作用密切相關。

　　我國產業(yè)結構升級需要資本市場支持

　　經過多年積累，我國技術創(chuàng)新經過了模仿創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進消化吸收再創(chuàng)新等多個階段，創(chuàng)新要素與發(fā)達國家的差距正在逐步縮小，產業(yè)總體創(chuàng)新能力明顯增強。未來十年將是整個社會趨于科技爆發(fā)臨界點乃至高度爆發(fā)的十年，新興產業(yè)將大量涌現(xiàn)。

　　產業(yè)創(chuàng)新離不開金融創(chuàng)新的支持，也離不開資本市場的推動。通過完善有活力的資本市場，能夠改變技術尋找資本的傳統(tǒng)邏輯，變成資本尋找技術的市場化運作模式，從而形成創(chuàng)新資源與資本市場相互促進的良性循環(huán)機制，并推動高新技術成規(guī)模進入市場。在過去30年里興盛的幾個新興產業(yè)，都是通過資本市場發(fā)展壯大的。

　　2014年下半年以來，隨著IPO解禁和我國資本市場的持續(xù)上漲，中小型上市公司融資與再融資規(guī)模也出現(xiàn)了顯著增長，這對緩解企業(yè)資金壓力、帶動潛在投資增長、推動新興產業(yè)發(fā)展起到了明顯的促進作用。資本市場推動創(chuàng)業(yè)型企業(yè)價值提升，更多的優(yōu)秀人才與社會資金進入創(chuàng)業(yè)領域，使“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”成為一項全民工程。借助資本市場實現(xiàn)對微觀實體經濟的支持，有利于實現(xiàn)產業(yè)結構的調整升級，保障國民經濟的平穩(wěn)運行。

　　中國資本市場需要“納斯達克指數”

　　上世紀70年代，美國陷入了經濟滯脹危機以后，代表創(chuàng)新經濟的納斯達克指數率先上漲，先后推動了計算機、通訊、互聯(lián)網、生物醫(yī)藥等新興產業(yè)的興起，形成了資本市場服務科技創(chuàng)新、催生新興產業(yè)，進而引發(fā)新一輪科技創(chuàng)新的良性循環(huán)。

　　當前，我國經濟正處于增長速度換擋、結構深層次調整和刺激政策消化等三效疊加期，穩(wěn)增長、調結構、促改革任務非常艱巨。為更好地發(fā)揮市場資源配置的基礎性作用，支持經濟結構調整，我國資本市場也迫切需要培育代表新興產業(yè)的標尺指數，以表征新興產業(yè)發(fā)展成果，充當新興產業(yè)發(fā)展晴雨表，并通過指數的成長引導資金向新興產業(yè)配置，實現(xiàn)產業(yè)結構的轉型升級。