昨日滬深主板弱勢(shì)震蕩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大舉反彈，再創(chuàng)歷史新高，“互聯(lián)網(wǎng)++”成做多主戰(zhàn)場(chǎng)。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板前十大市值龍頭股無(wú)一漲停，200元以上高價(jià)股分化加劇，而漲停股大部分為100元以下的中低價(jià)股。分析人士指出，當(dāng)前大盤(pán)藍(lán)籌股受制經(jīng)濟(jì)下行和去杠桿壓力，創(chuàng)業(yè)板在改革創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)下成為市場(chǎng)主角，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將延續(xù)二八分化格局。不過(guò)，隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)越行越高，波動(dòng)也將漸趨劇烈；多空分歧之下，個(gè)股分化輪動(dòng)加快，高價(jià)龍頭股趨于減速，中低價(jià)二線品種的吸引力提升。

　　二八分化凸顯資金鐘情中小創(chuàng)

　　昨日滬深股指弱勢(shì)震蕩，滬綜指失守4300點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)大舉反彈，雙雙再創(chuàng)新高。市場(chǎng)二八分化格局凸顯。

　　截至昨日收盤(pán)，滬綜指報(bào)4283.49點(diǎn)，下跌0.58%；深成指報(bào)14672.63點(diǎn)，下跌0.15%；中小板指數(shù)報(bào)9929.35點(diǎn)，上漲3.08%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)3278.48點(diǎn)，上漲4.23%，盤(pán)中創(chuàng)下3286.41點(diǎn)的歷史新高。昨日滬深兩市成交額雙雙環(huán)比萎縮，而創(chuàng)業(yè)板和中小板則小幅放量。

　　行業(yè)板塊漲多跌少，申萬(wàn)計(jì)算機(jī)、紡織服裝、醫(yī)藥生物板塊漲幅居前，分別上漲5.38%、3.08%和2.83%；非銀金融、銀行、鋼鐵板塊跌幅居前，分別下跌2.25%、1.89%和1.18%。概念指數(shù)昨日大面積飄紅，生物識(shí)別、智能IC卡、網(wǎng)絡(luò)安全指數(shù)漲幅最大，分別為6.88%、6.57%和6.39%。

　　創(chuàng)業(yè)板方面，昨日僅有23只個(gè)股下跌，漲停個(gè)股多達(dá)135只，246只個(gè)股漲幅超過(guò)5%。個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)大幅回升。

　　1-4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷令周期股基本面承壓，收縮傘形信托、券商上調(diào)兩融保證金比例等“去杠桿”進(jìn)程令大藍(lán)籌吸引力下降，匯金持續(xù)贖回上證180ETF等藍(lán)籌風(fēng)格ETF更令藍(lán)籌股降溫。相比之下，以創(chuàng)業(yè)板為載體的新興產(chǎn)業(yè)股則受益結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和改革創(chuàng)新。近期，高層強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、寬帶提速降費(fèi)，以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見(jiàn)》《“互聯(lián)網(wǎng)++流通”行動(dòng)計(jì)劃》等產(chǎn)業(yè)利好的發(fā)布，令“互聯(lián)網(wǎng)+”再入風(fēng)口，持續(xù)逞強(qiáng)。昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)放量大漲，增量資金進(jìn)駐跡象明顯。

　　短期來(lái)看，滬綜指4400點(diǎn)上方存在較大壓力，寬幅震蕩在所難免。隨著新一輪IPO的啟動(dòng)，市場(chǎng)再度迎來(lái)資金分流沖擊。在此背景下，創(chuàng)業(yè)板憑借改革賦予的溢價(jià)空間，具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，資金對(duì)其情有獨(dú)鐘。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將延續(xù)二八分化格局，題材股正在成為震蕩市資金逐利避險(xiǎn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)者恒強(qiáng)個(gè)股輪動(dòng)提速

　　本輪牛市帶有鮮明的改革和轉(zhuǎn)型特征，這意味著以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股直接受益政策紅利和市場(chǎng)預(yù)期共振帶來(lái)的強(qiáng)勁動(dòng)力，持續(xù)成為市場(chǎng)主角。在貨幣政策寬松和改革紅利釋放的背景下，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，這也令資金追逐創(chuàng)業(yè)板的后顧之憂大大降低。從資金行為來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板賺錢(qián)效應(yīng)巨大，增量資金對(duì)其偏愛(ài)有加，由此形成上漲和買(mǎi)入的正反饋。至于備受詬病的高市盈率，情緒高漲時(shí)市場(chǎng)往往只看趨勢(shì)，不看估值，并且傳統(tǒng)的市盈率估值法已不再適用互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)公司。

　　不過(guò)，站在長(zhǎng)期視角，創(chuàng)業(yè)板和主板的走勢(shì)不會(huì)持續(xù)嚴(yán)重背離，即創(chuàng)業(yè)板指數(shù)難以持續(xù)走出單邊上漲行情 。當(dāng)二八分化達(dá)到臨界值后，市場(chǎng)風(fēng)格將通過(guò)階段性的創(chuàng)業(yè)板減速或主板脈沖進(jìn)行回歸。而在經(jīng)歷了持續(xù)大幅快漲之后，當(dāng)前多空分歧不斷升溫。雖然謹(jǐn)慎情緒的出現(xiàn)往往不是見(jiàn)頂信號(hào)，但卻會(huì)加劇創(chuàng)業(yè)板的高位波動(dòng)。

　　值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部個(gè)股的輪動(dòng)近期明顯提速。上周四，樂(lè)視網(wǎng)、東方財(cái)富等創(chuàng)業(yè)板龍頭高價(jià)股大跌，但不少中低價(jià)股逆市漲停。上周五，龍頭股震蕩整固，二線品種活躍度升溫，漲停家數(shù)顯著增加。昨日，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部總市值前十名龍頭股無(wú)一漲停，9只200元以上高價(jià)股有3只漲停，3只回調(diào)，分化明顯；而漲停個(gè)股絕大部分為100元以下品種。由此可見(jiàn)，在資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板“又愛(ài)又怕”的背景下，中低價(jià)股的吸引力正在提升。

　　總體來(lái)看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)不可阻擋，投資者不妨順勢(shì)而為，擁抱泡沫。不過(guò)，高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在所難免，品種上可適度采取“洼地”戰(zhàn)術(shù)，精選優(yōu)質(zhì)的中低價(jià)品種和前期漲幅不大的品種。