春播安全期 精耕四大板塊
從歷史上春播行情看，2月份為持股做多最安全時(shí)段。統(tǒng)計(jì)過去11年，2月份A股行情有10次上漲、1次下跌，上漲概率超過90%。每年年初新一輪貨幣投放啟動(dòng)期資金環(huán)境相對寬裕，加之3月初召開兩會(huì)，利好預(yù)期會(huì)提前反應(yīng)。當(dāng)前2~3月前半段都是投資者持股做多的安全時(shí)段。
技術(shù)面分析，今年的持續(xù)10周反彈可與2003年11月開始的歷時(shí)21周歷史上最大反彈周期類比。從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景看，反彈仍可期待7~8周左右。本輪反彈邏輯是基于盈利改善預(yù)期，我們認(rèn)為其后宜關(guān)注盈利改善預(yù)期較明確且近期相對滯漲的行業(yè)板塊。
鐵路基建：逐步釋放業(yè)績
去年下半年鐵路建設(shè)投資開始提速，經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)將在今年上半年顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2013年鐵路基本建設(shè)投資計(jì)劃為5300億，高于2012年的5160億元。2013年預(yù)計(jì)設(shè)備投資1250億，較去年的800億大幅提升56%。今年上半年也有望啟動(dòng)動(dòng)車組招標(biāo)，盈利改善預(yù)期較為確定。
自去年12月初到現(xiàn)在鐵路基建板塊漲幅居后，在所有統(tǒng)計(jì)99個(gè)概念板塊中漲幅排名第64位。動(dòng)車組招標(biāo)啟動(dòng)在即，鐵路基建板塊存在比較強(qiáng)的補(bǔ)漲要求。
水泥：2月迎來價(jià)格拐點(diǎn)
水泥價(jià)格與房地產(chǎn)新開工面積增速存相關(guān)性，多數(shù)情況下，水泥價(jià)格滯后房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)同比增速7個(gè)月左右。數(shù)據(jù)顯示，去年7月份房地產(chǎn)新開工面積同比增速開始見底企穩(wěn)，預(yù)計(jì)今年2月份可能迎來水泥價(jià)格向上拐點(diǎn)。
同時(shí)今年1月份，中央多部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》，涉及水泥行業(yè)的內(nèi)容為：到2015年，前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到35%，形成3~4家具有國際影響力的建材企業(yè)集團(tuán)，這有利于解決水泥行業(yè)的產(chǎn)能過剩的不利局面，利于今后水泥市場的價(jià)格穩(wěn)定和龍頭企業(yè)的做大做強(qiáng)，反映在二級市場上，龍頭個(gè)股有望迎來持續(xù)性的上升行情。
農(nóng)業(yè)主題：一號文件吹春風(fēng)
1月底，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)村發(fā)展活力的若干意見》正式發(fā)布。此次一號文件七個(gè)部分中最大亮點(diǎn)是首次提出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體制創(chuàng)新，具體為在穩(wěn)定農(nóng)村土地承包關(guān)系的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)有序流轉(zhuǎn)，鼓勵(lì)和支持承包土地向?qū)I(yè)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社流轉(zhuǎn)，這不但提高農(nóng)戶集約經(jīng)營水平，而且使得土地價(jià)值得到體現(xiàn)，具體受益的包括擁有土地資源的農(nóng)業(yè)類上市公司以及種子、養(yǎng)殖和飼料等集約化程度不高的細(xì)分子行業(yè)龍頭。
白酒：捕捉階段性反彈機(jī)會(huì)
受塑化劑事件影響，白酒板塊自去年11月開始累計(jì)跌幅超30%。近期由于春節(jié)旺季高端白酒銷售較去年大幅下滑、企業(yè)下調(diào)業(yè)績目標(biāo)等密集利空襲擊，白酒類個(gè)股再次大跌，板塊整體估值已位歷史底部。我們判斷，消息面上很難再有實(shí)質(zhì)性利空，后市有望企穩(wěn)，行業(yè)今年預(yù)計(jì)可維持20%左右增速。年報(bào)披露臨近，白酒板塊有望迎來階段性反彈機(jī)會(huì)。
(國海證券財(cái)富管理中心研究員)
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