兩因素影響依舊市場走勢 結(jié)構(gòu)性行情仍將維持
之前市場普遍預(yù)期在渡過2013年的年關(guān)后，市場會有好轉(zhuǎn)的機會。但實際上在跨年度的上個交易周，市場繼續(xù)維持低迷，2014年的頭三個交易日甚至出現(xiàn)破位下行。究其原因，年關(guān)雖然過去，但是元旦前影響市場的兩大因素并沒有出現(xiàn)根本性的改變。
首先，從資金成本來看，市場中14天以內(nèi)的短期回購利率回落，達(dá)到市場正常的水平，但是，28天以上的利率還是維持在6.5%去年以來的高點。從市場資金的成本看，余額寶的利息仍在6.7%的高位，市場中的理財產(chǎn)品的利息普遍都在6%的年收益以上，整體來說資金的成本并沒有像往年那樣過了年底后出現(xiàn)回落。從宏觀的貨幣政策看，2014年貨幣政策不會有大的調(diào)整，而在利率市場化的背景下，2014年上半年資金成本應(yīng)該一直處于高位區(qū)，這會直接影響到股票市場以及債券市場。
其次，IPO重啟，新股的發(fā)行方式、上市交易都發(fā)生了很大的變化，這使市場的焦點以及資金都開始關(guān)注新股。元旦過后，新股發(fā)行開始積極推進，新股一開閘就如此密集發(fā)行，無疑加大了對市場的影響，擔(dān)心擴容的壓力和關(guān)注新股發(fā)行機會交織在一起，給市場帶來了資金和心理上的壓力。
從新股對市場的影響分析，新股發(fā)行及上市都會對資金構(gòu)成強大的吸引，1月份市場普遍預(yù)期將有50只新股發(fā)行。因此，新股對二級市場的影響將會持續(xù)到春節(jié)前后。隨著新股發(fā)行、上市，以及一、二級市場的風(fēng)險與機會達(dá)成平衡，資金才有可能回流二級市場。目前，二級市場內(nèi)的資金以存量為主，導(dǎo)致市場的成交量一直維持著較低的水平，小市值的股票相對活躍，創(chuàng)業(yè)板和題材類股票仍然是市場的熱點。
從市場的中線角度分析，利率市場化使投資人對銀行的業(yè)績預(yù)期產(chǎn)生負(fù)面影響，對銀行股走勢構(gòu)成壓力；經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，淘汰落后產(chǎn)能使能源、有色等強周期的股票持續(xù)走低。由于上述股票的市值在市場中比重很高，因此，市場整體上漲還是比較難，一段時間市場仍維持結(jié)構(gòu)化的特征。
(孫衛(wèi)黨)
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