節(jié)后機會仍在 期待權(quán)重股發(fā)力
導(dǎo)讀：據(jù)證券市場紅周刊報道，從表面看，本輪反彈的關(guān)鍵是上海自貿(mào)區(qū)的獲批引發(fā)的個股大漲，但是回過頭來看，本次的反彈在9月初就有端倪，從8月底至9月初公布的宏觀數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)無論是PMI數(shù)據(jù)這一先行指標(biāo)，還是隨后公布的外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)以及用電量數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了可喜的變化。
本周恰逢中秋小長假，交易日縮短到3天，但是就在這3天里市場走勢卻基本澆滅了上周反彈的希望，上證指數(shù)再次跌破2200點關(guān)口，而滬深300指數(shù)以及股指期貨也在周三考驗了2400點的支撐。雖然最終支撐有效，但是市場對于后市走勢已經(jīng)出現(xiàn)分歧。再加上假期美聯(lián)儲議息會議中關(guān)于是否削減QE規(guī)模的不確定性，令節(jié)后乃至十一長假之后的走勢撲朔迷離。
反彈邏輯依舊，期待權(quán)重股發(fā)力
據(jù)證券市場紅周刊報道，從表面看，本輪反彈的關(guān)鍵是上海自貿(mào)區(qū)的獲批引發(fā)的個股大漲，但是回過頭來看，本次的反彈在9月初就有端倪，從8月底至9月初公布的宏觀數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)無論是PMI數(shù)據(jù)這一先行指標(biāo)，還是隨后公布的外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)以及用電量數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了可喜的變化。首先，官方PMI數(shù)據(jù)顯示8月數(shù)據(jù)回升至51.0%，比上月大幅回升0.7%，同時創(chuàng)該數(shù)據(jù)近兩年的高點；而稍早公布的匯豐PMI初值以及隨后公布的終值均為50.1，也創(chuàng)四個月以來的高點。
先行指標(biāo)基本為隨后公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)定下了一個樂觀的基調(diào)，其中8月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增加10.4%，高于預(yù)期增加9.9%；8月社會消費品零售總額增加值年率13.4%，預(yù)期13.3%；8月發(fā)電量4987億千瓦時，同比增長13.4%，總量為25個月新高。雖然這一數(shù)據(jù)中有夏季居民用電激增的影響，但是超過10%的同比增幅確實令人眼前一亮。而上海自貿(mào)區(qū)概念的出現(xiàn)以及隨后相關(guān)股票的大漲無疑是借助了這些樂觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)而在股票市場上的一種表現(xiàn)。
而從上周盤面看，隨著更多資金的介入，熱點有逐漸向煤炭、銀行、鋼鐵等權(quán)重股轉(zhuǎn)移的趨勢。雖然本周的下跌使得部分資金從上述板塊中撤出，但是只要反彈的邏輯依舊成立，那么本周的下跌很難改變反彈的趨勢，相信后期權(quán)重股仍有亮麗的表現(xiàn)。
提前移倉成功，主力IF1310保持升水
伴隨股指期貨以及滬深300指數(shù)在本周二的調(diào)整，股指期貨四個主力合約的總持倉從周一的106746手下降至102840手，而周三更是進一步下降至94018手。各方資金在節(jié)前均較為謹慎，尤其是空頭在周二大舉增倉的情況下，周三眼見下破2400無望，便主動在IF1309上減倉，而其中僅有一半倉位布局在主力IF1310上。
事實上從本周一開始IF1310合約就已經(jīng)接替IF1309成為主力合約，即使算上長假等因素，這一現(xiàn)象也較為少見。因為IF1309合約按規(guī)定要到10月18日到期，即使算上休假，還有15個交易日，資金如此早地布局后一個合約，很可能對于10月行情有較為統(tǒng)一的判斷。而結(jié)合宏觀經(jīng)濟情況，資金可能依舊看好10月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
這一點也可以從IF1310合約依舊對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)保持升水狀態(tài)推測，即使在周二大跌的情況下，這個升水狀態(tài)也沒有改變。
美聯(lián)儲議息會議召開，期待意外
本周四，美聯(lián)儲主席伯南克將召開新聞發(fā)布會，宣布QE的命運。市場之前普遍預(yù)期在9月17日、18日的美聯(lián)儲議息會議上會最終決定削減購債規(guī)模150億美元左右。
但是上述的預(yù)期卻隨著時間的推移在逐步淡化，首先美聯(lián)儲內(nèi)部對于以何種數(shù)據(jù)為參照來決定何時削減QE規(guī)模還有爭議。美聯(lián)儲主席伯南克公開表態(tài)，只要失業(yè)率保持在6.5%以上，通脹可控，短期利率就會至少維持在零左右。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席則希望將失業(yè)門檻調(diào)低到5.5%，其他聯(lián)儲官員則更傾向于強調(diào)6.5%只是一個閾值，而不是目標(biāo)。芝加哥聯(lián)儲主席則認為在提高聯(lián)邦基金利率之前失業(yè)率會降到6%。其次，持寬松觀點的美聯(lián)儲主席候選人薩默斯在9月16日宣布退出競爭，令持偏緊觀點的耶倫當(dāng)選的可能性大增。美聯(lián)儲各分行主席以及伯南克在議息會議上的最終決定可能會考慮未來主席候選人的觀點，使政策具有一定的延續(xù)性。最后，雖然美國經(jīng)濟處于復(fù)蘇階段，但是其中依舊伴隨財政支出削減(財政懸崖問題)、稅收增加以及出口下降等諸多問題，這也是各方在討論是否退出QE時都需要關(guān)注的。因此在削減QE的規(guī)模這一問題上可能存在超乎市場預(yù)期的可能，而一旦結(jié)果低于預(yù)期，那么就可能出現(xiàn)一個對風(fēng)險資產(chǎn)再定價的過程，有利于金融市場的短期反彈。
總之，目前來看，9月初以來的反彈邏輯并沒有改變，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的方面發(fā)展，這有利于鋼材、煤炭、基建、銀行等權(quán)重股。預(yù)計下周到國慶之后滬深300指數(shù)以及股指期貨IF1311合約依舊可能走高。
?。ā蹲C券時報》快訊中心） (來源：《證券時報》)
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