調(diào)整的時(shí)間與空間到位 二次反攻在猶豫中展開
上周大盤探底2232低點(diǎn)之后企穩(wěn)并上攻，收出帶下影線周陽線。隨著大盤調(diào)整的時(shí)間與空間到位，技術(shù)上2444點(diǎn)開始的ABC三浪調(diào)整已結(jié)束，大盤止跌企穩(wěn)后已展開二次反攻。
基本面上，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為51.7，產(chǎn)出指數(shù)為52.8，均為2個(gè)月以來最高，基本確立經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。央行周二正回購(gòu)390億，實(shí)際凈回籠資金90億，呼應(yīng)了央行中性貨幣政策的基調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持鴿派表態(tài)，維持寬松貨幣政策不變；而塞浦路斯強(qiáng)征存款稅使得全球?qū)τ跉W債危機(jī)的擔(dān)憂再起，強(qiáng)勢(shì)美元將延續(xù)。2月份全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)延續(xù)漲勢(shì)，國(guó)五條實(shí)施細(xì)則目前還沒有出來，房?jī)r(jià)上漲態(tài)勢(shì)增加了進(jìn)一步調(diào)控的必要性。
李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資的比重。不過不能將“擴(kuò)大直接融資比重”直接等同于“股市擴(kuò)容”，更不能等同于“行情下跌”。這不僅是對(duì)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的要求，更是對(duì)改變當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)過分倚重以信貸為代表的間接融資現(xiàn)狀的期許。
二次反彈的力度，關(guān)鍵在于三個(gè)事件的結(jié)果：3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，高鐵城市的投資好于預(yù)期，新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)的改革沖破現(xiàn)實(shí)約束?！胺€(wěn)增長(zhǎng)、防通脹、控風(fēng)險(xiǎn)、促轉(zhuǎn)型”的政策組合表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍是首位。而歷次證監(jiān)會(huì)新主席上任，A股大多有上漲行情。換屆后第一個(gè)月，上證指數(shù)上漲占比近七成。
技術(shù)面，從空間上看，1949低點(diǎn)—2444高點(diǎn)的0.382、0.5回調(diào)位分別為2255點(diǎn)和2197點(diǎn)，目前年線位在2220點(diǎn)，滬綜指探底2232低點(diǎn)之后企穩(wěn)明顯受該區(qū)域的支撐；從時(shí)間上看，自2444高點(diǎn)-2232低點(diǎn)調(diào)整22個(gè)交易日，接近21天轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間之窗。因此，短期大盤企穩(wěn)明顯受重要技術(shù)轉(zhuǎn)勢(shì)支持。技術(shù)面可將2232點(diǎn)視為后半場(chǎng)的起點(diǎn)，但并不意味著始于2232點(diǎn)反彈能夠迅速收復(fù)2444再創(chuàng)反彈新高，不過3月20日的單日長(zhǎng)陽能夠確認(rèn)的是2444-2232點(diǎn)這一段調(diào)整走勢(shì)的終結(jié)。
當(dāng)A股“跌跌不休”的時(shí)候，美道指創(chuàng)出歷史新高，標(biāo)普500指數(shù)接近歷史高位。其實(shí)A股和美股這幾年都是一個(gè)結(jié)構(gòu)分化市。如把內(nèi)地的醫(yī)藥、TMT、大消費(fèi)的部分股票組成一個(gè)指數(shù)，這幾年走勢(shì)也非常強(qiáng)。美股很多股票過去幾年跌幅巨大，只是它們已被剔出或者本來就不在指數(shù)里，所以無論指數(shù)漲跌，對(duì)于投資者而言都要把握結(jié)構(gòu)分化的投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)關(guān)注與調(diào)結(jié)構(gòu)（TMT、物聯(lián)網(wǎng)）、“美麗中國(guó)”（大環(huán)保），軍費(fèi)增長(zhǎng)（軍工），大部制改革(鐵路運(yùn)輸、食品安全)等板塊。
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