A股結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會仍是主流
經(jīng)歷之前的大幅下挫之后，上周市場走出反彈行情 ，上證指數(shù)在2050一線得到支撐，房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)帶動(dòng)建筑建材板塊上漲，給指數(shù)帶來上升動(dòng)力，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走好也給投資者們羸弱的信心注入了一針強(qiáng)心劑。
上周四公布的10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比9月份上升0.4個(gè)百分點(diǎn) 。這是PMI指數(shù)時(shí)隔兩個(gè)月之后重新回到50%上方，創(chuàng)下4個(gè)月來新高。此前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，9月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長7.8%，為今年4月份以來首次出現(xiàn)正增長。這兩個(gè)數(shù)據(jù)表明，我國制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在過去幾個(gè)月中似乎有走出衰退之勢，這也從另一方面驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下滑的勢頭有所改變。
而市場方面，經(jīng)過連續(xù)數(shù)月下跌，滬指點(diǎn)位已逼近五年來最低點(diǎn)，市場極度低迷?！皼]有只跌不漲的市場，逆潮流而動(dòng)才能獲取超額收益?！迸d全商業(yè)模式優(yōu)選基金經(jīng)理吳圣濤認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨于見底復(fù)蘇，未來政策依然存在較大刺激空間，股市在經(jīng)歷較長時(shí)間調(diào)整之后，目前已具備較好機(jī)會?！皬膰鴥?nèi)外證券投資實(shí)踐來看，具備優(yōu)秀商業(yè)模式”基因“的公司其業(yè)績增長往往持續(xù)穩(wěn)定，是震蕩行情中的壓艙石、上漲行情中的倍增器。”
展望后市，有望短期市場行情企穩(wěn)回暖，資本市場迎來諸多利好。三季度以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷企穩(wěn)，QFII或有500億資金馳援A股，而歷史上QFII慣以低位注入A股，使市場猜測后續(xù)或有不錯(cuò)表現(xiàn)。近期監(jiān)管層似乎也有意做多A股。
不過，分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前這種企業(yè)盈利能力依舊堪憂，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形式未明的局面下，結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會依舊會是市場的主流，投資者依舊應(yīng)該將目光關(guān)注到那些業(yè)績增長確定的藍(lán)籌板塊個(gè)股上。鵬華資源分級基金經(jīng)理?xiàng)罹竿瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致大部分企業(yè)均處于估值底部，在復(fù)蘇前夕，資源板塊或可成為投資者的首選，“資源是早周期品種，同時(shí)資源股本身就具有安全邊際?！睌?shù)據(jù)顯示，截至11月1日，中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)自基日起迄今累計(jì)漲幅超過397%，大幅超越同期中證上游、上證資源、內(nèi)地資源三只資源主題指數(shù)表現(xiàn)。
此外，最新公布完畢的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2471家上市公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入平均增長57.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計(jì)為1.49萬億元，其中16家銀行公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收同比增長了25.45%，占據(jù)了全市場公司業(yè)績的55%。有1276家上市公司前三季度的凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，占比超過五成，有323家公司出現(xiàn)虧損。從這一數(shù)據(jù)上可以看出，銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了讓人羨慕的利潤水平，而其他行業(yè)的盈利依舊十分艱難，這一結(jié)構(gòu)性難題也在一定程度上制約了我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展之路。
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