日K線陰包陽 大盤突破阻力還需時間
昨日，大盤遇阻回落，滬指日K線上的小中陰線將前日的小中陽線全部吞噬。分析認為，市場在2132點承壓走低，說明反彈動力欠缺，短期仍然存在蓄勢整理需求。
周二市場小幅低開，滬指隨后圍繞2132點窄幅波動，早盤房地產(chǎn)、汽車、基建等板塊表現(xiàn)相對較強，但這種形勢在11點后出現(xiàn)一定逆轉(zhuǎn)，隨著有色、地產(chǎn)及農(nóng)業(yè)等板塊的沖高回落，市場情緒逐步轉(zhuǎn)向悲觀，指數(shù)也隨之出現(xiàn)回落。截止收盤，上證指數(shù)下跌0.86%。
從形態(tài)上看，周二市場的下跌幾乎吞沒了周一的上漲，一定程度上反映出市場上行的壓力。
從經(jīng)濟基本面看，目前工業(yè)、投資、消費等基本面數(shù)據(jù)有一定企穩(wěn)跡象，其中工業(yè)和投資主要受益于基建投資，一方面工業(yè)中與基建投資相關(guān)的中游行業(yè)回升較快，另一方面投資中基建投資可謂一枝獨秀。消費的好轉(zhuǎn)受益于物價下行和收入提升，也具備一定的可持續(xù)性。隨著政策刺激效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)以及基數(shù)走低，預(yù)計四季度宏觀經(jīng)濟將小幅回升。但是值得注意的是，目前房地產(chǎn)仍處于調(diào)控之中，基本面是否真實好轉(zhuǎn)，仍需時間觀察。
從流動性方面看，9月金融機構(gòu)外匯占款在經(jīng)過7-8月連續(xù)兩月負增長后再次出現(xiàn)正增長，并且新增規(guī)模達到1306.79億元，處于年內(nèi)月度新增規(guī)模第二位，僅次于1月份的1409.40億元。外匯占款增加表明在當前人民幣重回升值軌道背景下跨境資金再次選擇進入中國。資金價格方面，上周銀行間7天拆借利率由上周一的2.94%下降至2.7%，降幅較為明顯，也說明資金供給狀況好于資金需求，進而帶來資金價格的下降。從股市籌碼供給角度看，2012年10月市場解禁流通市值規(guī)模約為1163億，較9月上升約60%。考慮到前期創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大股東集中延長限售期因素，10月市場解禁壓力可能不會有想象中那么大，并且諸多利好因素也會限制市場的解禁情緒。因此，近期市場整體流動性仍將以偏寬松為主。
整體來看，目前對市場的有利因素正在逐漸增多，但考慮到市場再度行至前期2132點重要點位附近，短期內(nèi)仍存在蓄勢整理需求。但中期來看，經(jīng)濟已經(jīng)開始出現(xiàn)一些積極信號，如煤炭、鋼鐵等價格指數(shù)有初步企穩(wěn)跡象，說明經(jīng)濟正在逐步積累正能量力，這也為市場估值提升帶來正面預(yù)期。
投資策略上，雖然指數(shù)已進入前期平臺附近，但是由于目前管理層的政策仍以偏松為主，市場殺跌意愿較小，短期建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)個股進行操作。板塊選擇上，建議投資者短期內(nèi)重點關(guān)注以下幾個方面的投資機會：其一，從三季報的披露情況看，大部分行業(yè)業(yè)績?nèi)蕴幱谙禄ǖ?，在這一過程中，少數(shù)具有業(yè)績支撐的行業(yè)將顯現(xiàn)出更多的防御特征，包括食品飲料、旅游等行業(yè)。其二，建議關(guān)注受到更多政策扶持并且股性較為活躍的行業(yè)，包括券商、保險、環(huán)保等行業(yè)。其三，以建材、區(qū)域為代表的穩(wěn)增長板塊也值得重點關(guān)注。
(東吳證券研究
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