A股逐步擺脫下跌趨勢 超跌反彈將一觸即發(fā)
上周探底后有所回升，日K線在三連陽之后收出縮量小陰，周K線收出五連陰。隨著周期股的企穩(wěn)和醫(yī)藥消費類股的轉弱，深強滬弱轉為滬強深弱的市場特征。從調整的時間與空間來看，大盤已逐步擺脫了下跌趨勢，反彈將一觸即發(fā)。
基本面，6月發(fā)電量零增長，對于經濟下行風險的擔憂情緒將繼續(xù)影響市場。目前市場過多地把目光集中在糟糕的GDP上，但它是滯后數據，只是驗證已經發(fā)生的事情。應該把目光放在未來，看中長期貸款和地產新開工，它們是先行數據，目前政策效果正在逐步顯現，經濟從“加速放緩”階段進入“減速放緩”階段，最壞的時候或正在過去。目前經濟持續(xù)低迷會加速積極政策的出臺，預期決策層的宏調主線由統(tǒng)籌“穩(wěn)增長、調結構、控通脹”演變?yōu)椤胺€(wěn)增長、調結構、促民生”，這在為貨幣寬松提供較強支撐的同時，更為中國調結構騰挪創(chuàng)造了空間。溫總理指出,要把穩(wěn)定投資與實施中長期發(fā)展規(guī)劃結合起來，與積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化和農業(yè)現代化結合起來。城鎮(zhèn)化是內需最大的潛力所在，是經濟結構調整的重要依托。因此,下半年積極的財政政策要繼續(xù)擴大支出、擴大投資力度，但未來更重要的方面是繼續(xù)加大結構性減稅力度。
從歷史經驗來看，如2005年998點和2009年1664點，凡實際利率轉正，往往倒逼刺激政策出臺，預期穩(wěn)增長政策的陸續(xù)出臺有望對市場形成提振，醞釀一輪反彈情理之中。當然，中國經濟已經步入中速發(fā)展階段，9%以上的增速近兩年內難以重現，這一趨勢不可能因政策而改變。但當前市場至少具備了“糾偏性”反彈動能，反彈的力度還需政策的累計效應逐步顯現。
技術面，滬綜指周K線形成了M頭雛形，頸線位2242點，其技術跌幅指向2006點。自2011年以來，滬綜指歷經4次跌幅超過10%的大級別調整。2011年4月18日至6月20日的調整歷時44個交易日，最大跌幅14.88%；2011年7月18日至10月24日的調整歷時65個交易日，最大跌幅18.38%；2011年11月4日至12年1月6日的調整歷時44個交易日，最大跌幅15.93%。今年5月8日2453高點以來調整到上周已超50個交易日，滬指最大跌幅已近13%。從調整時間和空間來看，企穩(wěn)反彈的技術要求呈現。從波浪理論來看，5月8日2451高點開始的下跌到目前為止已展開了7子浪的下跌，即2451高點—2309低點為第1子浪下跌，2309低點—2393高點為第2子浪反彈，2393高點—2276低點為第3子浪下跌，2276低點—2325高點為第4子浪反彈，2325高點-2156低點為第5子浪下跌，2156低點-2198高點為第6子浪反彈，2198高點展開第6子浪下跌。從調整的時間、空間、波浪來看，大盤有望擺脫下跌趨勢，將展開一輪反彈。短期7月5日2219.45-2218.22點向下缺口有一定的壓力。
目前A股投資機會在“經濟尋底”與“政策保底”間反復呈現。雖然預期下半年難以推出新的大規(guī)模經濟刺激方案，但出臺與實施中長期發(fā)展規(guī)劃結合、積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化和農業(yè)現代化結合的刺激方案仍是可期待的。因此，與城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化、產業(yè)升級相關的板塊，如果創(chuàng)新能力強、商業(yè)模式優(yōu)異、主業(yè)穩(wěn)定增長，將成為市場在抵御系統(tǒng)性風險時抱團取暖的品種。短期周期股有超跌反彈的機會，需警惕醫(yī)藥白酒等消費股回調風險，關注建筑工程、消費電子品、電力、建材、西部建設概念。
?。▓?zhí)業(yè)證書編號S0160209060005）
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