2348-2373跳空缺口將成反彈試金石
宏源證券 邢振寧
2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口連續(xù)上演拉鋸行情后，隨著市場(chǎng)做多意愿的逐漸恢復(fù)，周三大盤(pán)終于收獲一根突破型陽(yáng)線(xiàn)。此前一直處于空頭排列的均線(xiàn)系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生變化，5日、10日均線(xiàn)被快速收復(fù)后，5日均線(xiàn)呈現(xiàn)出拐頭向上的跡象。大盤(pán)在創(chuàng)出自5月份以來(lái)的調(diào)整新低后，在利好政策作用下，市場(chǎng)持續(xù)做空動(dòng)能不足，做多環(huán)境正在不斷改善。但是，從反彈持續(xù)性來(lái)看，預(yù)計(jì)大盤(pán)6月4日2348-2373點(diǎn)跳空缺口將會(huì)給反彈行情制造麻煩，市場(chǎng)持續(xù)做多動(dòng)能也將面臨考驗(yàn)。
市場(chǎng)反彈氣息的出現(xiàn)來(lái)源于盤(pán)面的積極變化。金融板塊一改此前的低迷走勢(shì)，為市場(chǎng)營(yíng)造信心。首先，銀行股在一路領(lǐng)跌大盤(pán)后，技術(shù)背離走勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)；其次，券商股作為前期的強(qiáng)勢(shì)品種，近期快速補(bǔ)跌后達(dá)到了市場(chǎng)主力打壓洗盤(pán)的目的。證監(jiān)會(huì)日前表示藍(lán)籌股是股市價(jià)值的真正所在。在關(guān)于退市制度解釋回應(yīng)方面，證監(jiān)會(huì)表示退市制度的研究出臺(tái)有助于價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資等正確投資理念的形成。目前來(lái)看，價(jià)值投資理念的群眾基礎(chǔ)正在擴(kuò)大。第三，保監(jiān)會(huì)日前推出的13項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)投資新政，有望令中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)的投資收益率大幅提升。加之受益于此前央行的降息，保險(xiǎn)股成為資金追捧的對(duì)象。金融板塊的集體走強(qiáng)，使得“金改”行情昔日重現(xiàn)。結(jié)合近期利率市場(chǎng)化、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的推進(jìn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)金融體制改革依然是在按部就班地進(jìn)行。而未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否回歸穩(wěn)定增長(zhǎng)，在很大程度上取決于金融體制改革的效果。
在后市寬松政策預(yù)期方面，下半年仍有降息空間。近期，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)六周回落。盡管近期南方遭遇強(qiáng)降雨天氣，但是有關(guān)部門(mén)表示不會(huì)構(gòu)成物價(jià)的反彈。5月份國(guó)內(nèi)CPI上漲3.0%，一旦后期CPI漲幅能夠“退三進(jìn)二”，央行在下半年仍有降息可能。此外，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第七次峰會(huì)將于6月18日至19日在墨西哥洛斯卡沃斯召開(kāi)。因此，當(dāng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上升至國(guó)際任務(wù)時(shí)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將會(huì)更加注重時(shí)效性。
距離上半年的行情結(jié)束，僅剩11個(gè)交易日。由于滬深300、上證180、上證50等一系列指數(shù)樣本股自7月2日起將要進(jìn)行調(diào)整。結(jié)合周一交易所公布調(diào)入調(diào)出個(gè)股來(lái)看，樣本股調(diào)整行為將會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)。而在價(jià)值投資理念引導(dǎo)下，缺乏估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股也將面臨股價(jià)的回歸，而中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)找婷骼剩瑢⒊蔀楣蓛r(jià)回歸的催化劑?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)近期是有醞釀反彈的要求，但是整體市場(chǎng)心態(tài)處于恢復(fù)初期，反彈持續(xù)性還將受到諸多因素的牽制。（邢振寧）
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