首只人民幣期貨香港登場(chǎng) 助掌離岸定價(jià)權(quán)
今日起，全球首只可交收人民幣期貨將在港交所旗下衍生產(chǎn)品市場(chǎng)開始交易。分析人士預(yù)期，在美國(guó)出臺(tái)新一輪量化寬松政策（QE3）的背景下，市場(chǎng)對(duì)人民幣未來(lái)走勢(shì)的分歧進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)新推出的人民幣期貨要比預(yù)期中受歡迎。而隨著交投不斷放大，人民幣期貨有望取代不交收人民幣遠(yuǎn)期合約，成為離岸人民幣定價(jià)的最權(quán)威工具。
根據(jù)港交所的公告，今日推出供投資者買賣的人民幣期貨合約共7個(gè)，分別為2012年10月、11月、12月和2013年1月、3月、6月、9月，最短一個(gè)月最長(zhǎng)一年。每張合約金額10萬(wàn)美元，最低基本保證金為7930元人民幣，即交易杠桿約80倍。若投資者同時(shí)買入并賣出不同到期月份的合約，跨期保證金要求更低至每對(duì)交易4760元人民幣，杠桿率達(dá)130倍。
合約將以每美元兌人民幣報(bào)價(jià)，最低波幅為0.0001元人民幣。星展銀行、美林國(guó)際、匯豐、工銀國(guó)際四個(gè)市場(chǎng)莊家將為所有可供交易的合約月份提供買賣雙向的持續(xù)報(bào)價(jià)，每邊最少10張合約，并將會(huì)開出不大于30個(gè)最低波幅（即人民幣0.0030元）的價(jià)差。
在港交所的人民幣期貨推出前夕，美國(guó)宣布了啟動(dòng)QE3的消息，這使得此前彌漫在市場(chǎng)上空的人民幣貶值預(yù)期一掃而空。上周五，人民幣即期匯價(jià)大漲151個(gè)基點(diǎn)，收市創(chuàng)出逾4個(gè)月新高，而人民幣中間價(jià)也連續(xù)第三日小幅上漲。
分析人士指出，港交所此時(shí)推出人民幣期貨的時(shí)機(jī)非常好，因?yàn)镼E3重燃了人民幣升值預(yù)期，短期外貿(mào)企業(yè)有購(gòu)買人民幣期貨規(guī)避人民幣升值的需求。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)乏力的外貿(mào)態(tài)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又制約著人民幣匯率走勢(shì)，未來(lái)匯率波幅將逐漸加大，波動(dòng)就帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，分歧帶來(lái)商機(jī)，投資者對(duì)沖人民幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)的需求將相應(yīng)增加，預(yù)計(jì)人民幣期貨推出之初的交易量有望好于此前市場(chǎng)預(yù)期。
目前，在中國(guó)香港地區(qū)的離岸人民幣的遠(yuǎn)期定價(jià)主要由不交收人民幣遠(yuǎn)期合約決定。“如果成交量足夠大”，有專家指出，“港交所推出的人民幣期貨將為目前規(guī)模近7000億元的香港地區(qū)離岸人民幣提供直接定價(jià)工具，未來(lái)境內(nèi)對(duì)人民幣的定價(jià)權(quán)，也可能會(huì)受到香港地區(qū)人民幣期貨交易的影響”。
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